最近全球關注的兩件大事︰一是日本的安倍經濟學正面臨嚴苛考驗；再者，美國的量化寬鬆政策（ＱＥ）何時退場引發激辯。兩者嚴重衝擊世界經濟的走向，而原本牛氣沖天、迭創新高的主要金融市場因此震盪激烈，台股自不例外，也出現下修走勢。不過，金融市場的動態並非政府首應關切的重點，而是審慎評估其對台灣經濟的影響，及早研擬對策，俾能化危機為轉機，重新啟動經濟發展的引擎。
台灣經濟發展模式主要師法日本，而日本失落二十年，台灣經濟也同樣「倒退嚕」，兩者相似性非常高。因此安倍經濟學若能走出一條新路，對台灣當然會有啟示作用。然則，在日本進行調整、摸索的階段，勢必破壞原有的互動模式，台灣如何避免衝擊，化阻力為助力，則有賴於精確分析與掌握情勢變化。吾人認為安倍經濟學對台灣最大的衝擊，顯然在於日圓的重貶。此因東亞的經濟版圖已出現劇變，中國的崛起固然令人驚奇，而南韓更已躋身已開發工業國家之林，其重要產業如汽車、半導體、３Ｃ產品、家電、面板等，均對日本形成重大威脅，導致日本企業節節敗退。故而，近幾年來日本透過對台投資與轉單以降低衝擊，卻無意中打造出一個隱形的台日抗韓聯盟。而日本的轉單與投資對台灣出口與產業體質提升助益頗大。其次，由於歷史與民族情結的糾葛，日本進軍中國市場頗多障礙，因此與台灣企業合作，乃成為日本借道進入中國的捷徑。台日產業因此形成良性互動。
然而日圓重貶，卻使雙方合作的客觀條件出現變數。首先，日圓短期內貶值約三成，將讓多數日本對台投資與轉單失去經濟效益，造成台日抗韓聯盟自動破局。非僅如此，日本原先可能轉單的部分，如ＰＣＢ軟硬板、被動元件、面板中游材料、中低階工具機等，反而回頭變成台灣的強勁對手。以工具機為例，原本我方因日圓強勢而有三成的成本優勢，造成我工具機產業近年來蓬勃發展，並且在中部形成龐大的產業聚落，看來希望無窮。但此次日圓重貶，我工具機優勢盡失，產業面臨存亡關鍵，難怪企業界重砲轟擊央行的匯率政策，多屬工具機業者。再者，台日觀光業亦形勢逆轉。日客本是台灣的第二大觀光族群，數量雖不如中國，但消費力卻比中國客強，是我觀光業的重大支撐。然而，日圓重貶卻使日客來台減少，而台客到日本反而增加，對台灣觀光業有傷，對日本則有利。
至於ＱＥ退場問題，部分人質疑資金的退潮，可能導致股市、大宗商品重挫，因而憂心形成下一波金融危機。其實，ＱＥ若能退場，顯然是一種正面訊息，意味自次貸風暴、主權債務危機以來，始終微弱的實體經濟，終於獲得真正的成長。而美國是全球經濟的火車頭，一旦其景氣復甦，將可以彌補中國成長減速與歐盟低迷不振，帶領全球經濟步出衰退的陰霾。對台灣而言，美國是重大出口市場，一旦美國經濟復甦，台灣的出口必可增溫，另外台商出口到中國多屬中上游零組件，組裝後再銷至美國等地，同樣也可受惠於美國景氣回溫。另一方面，ＱＥ的退場，資金熱錢勢必撤退，對能源、原物料價格可能有所衝擊，巴西、澳洲等賣方國家將成為受害者，但對買家的台灣，反而會因其價格的下跌而受益。由此觀之，不管金融市場、商品市場的反應如何，ＱＥ退場，對台灣應是短空長多。
全球化造成世界經濟的緊密連動，幾大經濟區塊的變動，將互相影響，再延伸到全球範疇。台灣以出口為主，乃是全球化經濟的積極參與者，因此對於世界經濟的變化應該隨時掌握，能夠分析其利弊得失。安倍經濟學的實驗，以及ＱＥ可能走到盡頭，乃是全球金融海嘯以來，世界經濟是否達成經濟復甦的總體檢，這是一個盛衰的重要關卡，台灣到底是乘風破浪，或隨波逐流，關鍵在於我們是否正確解讀其中的訊息，並做出正確的回應。
沒有留言:
張貼留言