圖片來源： Manuel Balce Ceneta/Associated Press
美聯儲主席耶倫已經暗示，美聯儲可能下月加息。
押注美國短期利率上漲的一個關鍵指標創下近一年來的新高，眼下，投資者正為美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）2006年以來首次加息做準備。
道明証券(TD Securities)利率策略師陳成稱，歐洲美元期貨市場上押注利率上漲的頭寸上周升至2,467億美元。
這個指標凸現了市場的預期，即美國經濟的增長讓美聯儲能夠在12月份召開的會議期間上調聯邦基金隔夜拆借利率。周三公布的美聯儲10月會議紀要顯示，與會者預計12月份的會議很可能是時候加息了。
這份會議紀要被認為是証實了12月份加息存在可能性。道瓊斯工業股票平均價格指數周三上漲248點，漲幅1.4%，收盤報17,737點。金融股反彈，因為利率上調能讓銀行擴大息差，從而提升盈利能力。
分析人士指出，新增就業或者工資增長大幅回落仍可能令美聯儲維持利率水平不變。但是交易員和証券投資經理們表示，金融市場上，趨向利率上調的動能十分強勁，一些人警告稱，美聯儲要是出乎投資者意外不加息，其公信力將受損。
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)駐紐約的美國利率策略師卡巴納(Mark Cabana)表示，如果美聯儲12月份決定維持利率不變，則可能會嚇到金融市場。投資者會問：美聯儲知道什麼我不知道的？
有關美聯儲加息的預期正推動投資流入美國資產，推升美國短期債券收益率，並再次刺激美元反彈。2年期美國國債周三收益率為0.875%，高於一個月前的0.6%。美國國債收益率的走高已提振了外國投資者對美國長期國債的需求，限制了收益率上升。基準10年期美國國債周三收益率為2.269%，略高於去年年底的2.173%。
與此同時，歐洲央行(European Central Bank)和許多其他全球央行明確表示，他們預計將在未來數月繼續實施更為寬鬆的貨幣政策以提振疲弱的經濟增長。此前的經濟疲軟已將利率拉低。德國政府周三拍賣2期國債，收益率為-0.38%，創歷史新低。
這導致2年期美國國債和2年期德國國債間的收益率差擴大至1.26個百分點，此前達到如此高的水平是在金融危機席卷全球債券收益率趨於零之前的2006年。雖然很少有人認為這一數字是個警示信號，但它卻是一個最新提醒，即在美國實施長達8年的接近零利率之後投資者和政策制定者都處於未知水域。
摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management Inc.)全球固定收入投資組合經理卡倫(Jim Caron)指出，政策上的差異如果過大，將會使美元變得過於強勢，這或許會令美國經濟受到負面影響。截至6月底，該公司的資產管理規模為4,030億美元。
過去一個月間，歐元兌美元已累計下跌約6%，該匯率周三報1.066美元，接近4月份以來的最低水平。華爾街日報美元指數今年已上漲9.2%。
美元走強不僅損害了美國的出口，也使總部設在美國的跨國企業的海外業務收入縮水。此外，它還令許多發展中國家的經濟低迷面臨加劇的風險，因為在大宗商品熱潮湧動期間，那裡的企業曾通過低廉的美元債務尋求擴張，而今它們卻面臨收入減少、成本上升的局面。
投資者從今年初就在為加息做準備。當美聯儲官員在10月底的會議上發出癒加強烈的加息信號之後，人們的加息預期開始升溫。當時美聯儲官員暗示，他們正處於在年底前加息的軌道之上。
截至11月10日的當周，歐洲美元期貨合約淨空頭為2,467億美元，創下2014年12月16日以來的最高水平，同時這也是8月份以來首次出現淨空頭的一周。而在美聯儲10月份召開會議之前，淨多頭達到5,428億美元，為2013年5月以來的最高水平。淨多頭表明投資者預計低利率仍將持續。
歐洲美元期貨是投資者尋求對沖利率上行或者押注美聯儲政策路徑和時機時一個常用的工具。期貨價值取決於三個月期歐洲美元定期存款的利率，這一利率水平對美聯儲短期政策利率的預期變化高度敏感。期貨的價格與收益率呈反相關關系。因此隨著短期利率上行，期貨合約價格將下跌。
聯邦基金利率期貨是投資者和交易員用來押注美聯儲基準聯邦基金目標利率的工具，芝加哥商業交易所的數據顯示，該期貨周三的水平反映出美聯儲在12月15-16日政策會議上加息的可能性為68%，與近期交易狀況一致。美聯儲10月28日利率聲明發布前為38%。
Federated Investors多領域策略負責人艾倫伯格(Donald Ellenberger)說，美聯儲正在推動市場預期與其加息計劃步調一致，如果下個月美聯儲採取行動，其對市場構成沖擊的風險已經基本解除。截至9月末Federated Investors旗下管理著3,510億美元資產。
他說，美聯儲越早行動，其被迫以更大幅度收緊政策的風險就會越低。
Min Zeng
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