生技投資熱的危與機

謝金河-在政府以租稅及政策加持下，台灣的生技產業快速發展，特別是電子業競爭力減弱後，生技公司絡繹不絕上市，儼然已成了資本市場新主流，在短短幾年之間，上市生技股23家，上櫃生技股51家，上興櫃的生技公司也有42家，合計在資本市場集資的公司已高達116家之多。生技股營造的大夢成了投資大眾築夢的天堂。熱錢追逐也讓生技股誕生了很多新藥明星股，生技股點石成金，發行股票的生技公司老闆成了最大贏家。 但是投資生技股有更高門檻，不像投資一般產業，投資人可以看懂財務報表，閱讀產業趨勢，知道EPS，計算P/E，就知如何選股。研究新藥必須有專精的專業知識，熟悉新藥通過臨床實驗的進程，一般投資人是做不到的。像是生技股王台微體成立以來一直都是虧損，每股淨值一度跌到只剩1.65元，但是股價卻一度漲到428元，台微體未來在微脂體的研發會有多大爆發力？這是一般投資人無法理解的。 投資人熱烈追逐生技股，大家掏錢出力，這是台灣發展生技產業百年一遇的空前好機會，生技業的大老闆們應該好好把握這個千載難逢的好機會，懂得善用市場游資，趕緊讓技術生根，創造盈利，將成果分享給投資人，並讓台灣生技發展趕上國際水準。 利用游資鞏固實力 例如，台微體過去增資一股40元，這次增資1億元，每股溢價298元，一下子就募足了29.8億元。基亞增資8千萬元，每股150元，順利募集12億資金。太景回台上市，很快從市場取得400億左右的資金。利用市場游資，鞏固企業實力，這是市場給予生技產業發展的空前絕佳機會。 但是生技業大老闆也必須以天下蒼生為念，善用市場投資人這份好心，為投資人看住荷包。過去20年來，台灣的投資人為電子業出錢出力，大家用高價投資DRAM、TFT LCD，最後都是一場空，很多公司股票都當壁紙，投資人血本無歸。 現在生技股在市場創造這股熱潮，這是台灣生技業難得的大機遇。台灣曾喊出兩兆雙星，兩兆指的是半導體與面板，除了台積電真正創造3兆台幣市值外，多數讓投資人失望。後面的那兩個星，一個是文創，一個是生技。假如生技股的大老闆懂得善用投資人的善心，台灣這兩年新起的這顆星會格外亮麗，如果不是這樣，只是印股票，換鈔票，玩玩投資人的錢就不了了之，等到熱潮一過，這顆星暗淡下來，台灣的生技業將萬劫不復。 最近台灣兩位重量級的生技業大老，包括旅外生技專家楊育民及生技整合育成中心首席顧問蘇懷仁都出面示警，蘇懷仁說：「生技業正看到一個個泡沫成形，然後就會像氣球一樣愈吹愈大，總有一天就會有幾個氣球吹破。」他們隱約已看到投資人一窩蜂追逐生技股，可能產生的泡沫化危機。他們良心示警，值得生技業的創業家及投資人理性深思！ 財金文化董事長