5/02/2012

正念迎向大蕭條

吳惠林

《2012大蕭條:經濟寒冬將至,你的下一步該怎麼走?》

二○一二年已來到人間,有關二○一二的預言也到攤牌的時刻。在未知十二月二十一日毀天滅地的馬雅預言實現與否之前,眼下世人要面對的是「經濟寒冬何時了」?春燕幾時能報到?這本《二○一二大蕭條》卻明確指出,我們正重蹈一九三○年代經濟大恐慌,也就是說,經濟衰退、蕭條會持續一段長時間。作者是危言聳聽嗎?如果是真的話,面對重臨的大災難,有何因應良方?

其實,正如作者所言,「太陽底下沒有新鮮事」,一九三○年代的場景,已多次重演。最近的是二○○八年那一場金融海嘯,以及接著發生的全球經濟不景氣,終而走入蕭條,讓各國政府手忙腳亂的祭出各項「救市」政策。這些救市政策總括來說就是典型的凱因斯「創造有效需求」老招式,到頭來除用盡各種方法刺激消費外,還讓勤儉持家、節約儲蓄者被指為戕害經濟的罪人,而馬總統當時所說的「人人都省錢,經濟就完了」就是鮮活地反應這種觀念。不過,這是一種似是而非,甚至於是本末倒置的說法,此種流行的觀念和政策若是不改,人類將無法免於金融風暴、經濟蕭條的一再重演,且力道和程度將愈來愈重。

首先,作者指出人口中最為龐大的嬰兒潮世代即將面臨退休,他們的消費力將急速衰減,使經濟成長趨緩。其次,各國龐大的債務與信貸危機讓人心生恐懼,由銀行、私人企業所累積的債務已遠超國家債務,去槓桿化的金融型態讓整體經濟狀況更加暗藏危機。最後,由中國帶起的房地產泡沫化旋風,將導致加拿大、澳洲、紐西蘭,甚至是全世界急遽的物價下跌、通貨緊縮。

作者認為大蕭條即將在二○一二至二○一四年來襲,並持續至少十年。這一次將更為巨大,後果也將更為嚴重。我們可就不景氣蕭條所反映的「需求不足」,以致演變成嚴重的「通貨緊縮」,作一點重要觀念的釐清。

通貨緊縮緣於供給過剩

「通貨緊縮」其實源於「供給大量過剩」,於是一般物價普遍性且大幅度地長時期下跌,如此,對消費者而言,不是一大福音嗎?「搶便宜貨」難道不是消費者的理性行為嗎?為何消費者不領情還需政府鞭策呢?我們至少可以找到三個理由來解釋:一是對於這些價格下跌的物品都不喜歡,甚至於「免費贈送」都敬謝不敏;二是物價的跌幅尚未到達消費者心中設定的水準;三是消費者根本沒錢。

第一個理由也許正是「通縮」真正出現的特色,因為「供給大量過剩」係「貪念」、「投機炒作」心態,一窩蜂搶進參與生產行列的結果,很有可能偷工減料、粗製濫造。以房地產言,偏遠、人煙稀少、甚至鳥不生蛋的地方,在投機泡沫興盛時期,都被看上開發搶建,而訂購者也大多是為了「轉手圖利」,有如買空賣空。類似這種產品俯拾即是,換做是你,會去買嗎?

第二個理由也很容易理解,因為即便物品「有人會買」,但該物品是在投機高峰、泡沫膨脹時製造。由於搶生產資源,「生產成本」炒的老高,除非投機炒作正熾時期,否則乏人問津。換句話說,該等物品的實值(在消費者心中)遠低於面值。當泡沫破滅,供給者發現市場需求量不足時,很自然的就會降價求售,,但當時的成本實在過度膨風,必須「大幅跌價」才會吸引到買者,而「認賠」正是賣者應該具備的心態。一旦甘心如此,到某一低價時,就有人進場購買,逐漸地就會達到市場的均衡狀態。當然,不同的物品調整的速度有異,愈炒作、膨風者愈需慘跌。不過,賣者多多少少還是會收回一些成本的。

至於第三個理由,消費者為何沒錢?一來沒有儲蓄,二來沒有新收入。前者在「鼓勵消費」、連「借錢都被標榜是高尚行為」的今日,很可能愈見普遍,而由刷卡風尚流行和「大債時代」的稱謂,也可見一斑。後者是那些被資遣且找不到工作,又缺乏積蓄者。

無論如何,勤儉持家、具憂患意識且能未雨綢繆者,應是屬於擁有儲蓄的一群,他們在物價普遍大幅下跌時,不是可以「揀便宜」而得利嗎?這不正是對這些人的一種獎勵嗎?不是真正社會正義的呈現嗎?而保守經營、不從事投機炒作的正派經營者,不是比較不會受到泡沫破滅的影響嗎?那麼,對這群人來說,他們不消費其實是因價格還未低到進場水準,而政府的刺激消費、創造需求改政策就是阻礙因素呢!
關於政府「印鈔救市」和振興經濟政策的錯誤,本書一開始就以「毒癮」稱之,且以「越使用越無效」形容,而且使得經濟體質愈見虛弱,如今已瀕臨槁木死灰地步。在毒癮難去、情況異常險峻的此刻,本書最後四章指引讀者機會所在,並且提供各階段層面的投資建議,作者建議將危機視作轉機,跟隨他的建議提前做好預防措施,將會為自己、也為後代迎接更加妥善健全而且繁榮的金融世界。很值得參考。

本書另一亮點在第八章,剖析「最後的泡沫在中國:過度的資本投資將造成全球性通貨緊縮,與新興世界的經濟衰退」,特別值得台灣人民細讀,尤其台商和政府官員更應詳閱並思索趨吉避凶之道。

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