圖片來源：Bloomberg News
華爾街日報
中國周二推動人民幣貶值的意外舉措震驚金融市場，然而就在不到三個月前，中國國家外匯管理局局長、央行副行長易綱還在一個閉門會議上表示，中國政府沒有必要採取如此大的動作。
易綱在此次會議上稱，是不是經濟下滑人民幣一定要貶值？也不是說經濟下滑人民幣一定要貶。
根據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)見到的一份文字記錄，易綱5月22日在上海的一個活動上向政府官員、學者、商界人士以及投資者表示，中國仍擁有很大的貿易順差，這應會支撐人民幣匯率。
然而現在，中國卻來了個180度大轉彎。
周二中國央行推動人民幣兌美元貶值1.9%，創歷史最大單日跌幅。此舉引發金融市場動盪，點燃外界對其他國家央行將效仿中國推動本幣貶值的擔憂。在國內，這一舉動表明中國政府對經濟增長放緩的擔憂日益加劇。在國外，在中國國家主席習近平下個月即將訪美會晤奧巴馬(Barack Obama)之際，推動人民幣貶值可能會導致中美關系進一步降溫。
中國央行推動人民幣貶值有其背景。中國官員和政府顧問透露，中國商務部和其他部門官員擔心經濟放緩速度快於領導層的預期。中國官員也對今年夏天對市場信心造成打擊的股市暴跌感到擔憂。總之，推動人民幣貶值之舉表明，在推動經濟增長的老辦法的效果日漸下降的情況下，中國的領導人正尋求推動經濟增長的新手段，同時也增加了今後可能推出力度更大的進一步舉措的可能性。
中國推動人民幣貶值之舉顯示，中國政府在平衡穩定經濟增長與推動經濟改革的關系上遇到困難。中國官員和政府顧問稱，領導層的重心正在向穩增長轉變，而不再是加快改革（比如資本項目開放、推動跨境資本流動等）。習近平是這一轉變的主要推動力。上述官員稱，過去兩個月習近平一再向地方官員強調，無論是近期還是未來五年，保持經濟增長是政府的第一要務。
浙江省的一位官員透露，習近平不止一次提出穩定經濟是“一切工作的中心”。該官員稱，改革仍要實施，但已處放在穩經濟之後。
與此同時，中國央行推動人民幣貶值的方式可能會推動人民幣匯率的市場化改革進程。接近中國央行的消息人士稱，雖然央行沒有向國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)或其他外部組織透露其計劃，但該行推動人民幣貶值是通過一種新機制進行的，中國央行認為這種新機制將使人民幣更加市場化。這些人士稱，中國央行還專門在新機制中採納IMF之前的一些建議。
中國央行、商務部和國務院的發言人均未回覆記者的置評請求。
引導人民幣貶值的行動也發生在中國領導人迎戰一系列經濟難題、7%的年經濟增長目標可能面臨威脅的背景之下，7%的年增長率將創下25年來最低水平。包括工廠產出低迷、國內外需求下滑、物價下跌風險持續在內的經濟問題或使得中國企業的償債難度加大。在採取匯率舉措之前，中國政府通過前所未有的努力提振中國大跌的股市，幹擾了中國政府重組負債累累的國有企業的計劃。
為提振經濟增長，中國自去年11月以來四次降息，並採取其他措施提振銀行信貸。中國政府還允許地方政府發行債券，中國央行向商業銀行提供融資用於購買這些債券。自7月初以來，中國央行一直向肩負提振股市任務的政府機構提供信貸。
中國政府還越來越多地轉向增加基礎設施項目和其他政府支持項目財政支出的老辦法。這一策略在2008年全球金融危機後推動了中國的經濟增長，但卻讓這個全球第二大經濟體背上了巨額的債務負擔。中國央行還向國內政策性銀行注資數十億美元，支持棚戶區改造和其他大型項目。
一些官員和顧問表示，中國國務院在出口形勢日漸惡化的情況下做出了讓人民幣貶值的決定。最新官方數據顯示，中國7月出口同比意外下滑8.3%。今年前七個月出口同比降0.8%。
中國已採取行動，確保外界不會覺得人民幣貶值是政府孤注一擲之舉。中國央行首席經濟學家馬駿稱，人民幣貶值是一次性調整，不應該被解讀為人民幣貶值周期的開始。知情人士透露，周二中國國家互聯網信息辦公室向官方媒體發出指示，不讓炒作此事。
到目前為止，中國央行提升人民幣價值的做法一直都是大量賣出美元儲備，阻止人民幣兌美元下跌。中國央行再三表示，維持人民幣匯率穩定是重中之重。
中國央行行長周小川多年來一直在推動人民幣全面自由兌換，擴大人民幣在全球范圍的使用。中國央行希望通過市場機制下的人民幣貶值來說服IMF，使得後者願意將人民幣納入特別提款權一籃子貨幣。美元、歐元、日圓和英鎊都是該貨幣籃子的組成部分。
中國央行為人民幣兌美元設置中間價，盤中允許人民幣在中間價上下2%的范圍內波動。但有時中國央行會無視每日市場走勢，在市場暗示人民幣應走軟時，卻設定可引導人民幣兌美元走高的中間價。
經過周二的人民幣貶值後，中間價的設定將更多以人民幣前交易日收盤價為基礎，而不再完全由中國央行決定，這也是IMF呼吁的一項改革措施。預計IMF將在今年年底決定是否賦予人民幣儲備貨幣地位。
總部位於悉尼的投行麥格理集團(Macquarie Group Ltd)的中國經濟學家胡偉俊(Larry Hu)稱，中國央行此舉一箭雙雕。他表示，一方面這導致人民幣貶值，對出口形成支撐，另外一方面也提高了人民幣匯率的市場化程度，這有利於人民幣贏得儲備貨幣地位。
不過，政府智囊機構中國社會科學院(Chinese Academy of Social Sciences)資深經濟學家張明稱，讓人民幣貶值表明中國央行的態度發生了改變。自5月末以來，張明一直公開主張通過人民幣貶值來提振中國經濟增長。他表示，中國央行穩增長的傾向在增強，同時對人民幣獲得IMF儲備貨幣地位的意願在下降。
未來幾天人民幣的走勢將考驗中國政府到底願意在多大程度上讓市場力量來決定人民幣匯率。
瑞士銀行(UBS AG)中國經濟學家汪濤稱，如果中國央行在設定中間價時緊跟前一交易日的收盤價，那麼人民幣貶值的市場預期將很快確立，人民幣未來幾天將迅速大幅貶值。
汪濤稱，若果真如此，那將是中國匯率政策的一次根本性改變，因為讓市場推動人民幣貶值有助於支撐經濟增長。汪濤已將她對今年年底的人民幣匯率預期從之前的1美元兌人民幣6.3元調整為1美元兌約6.5元。
Lingling Wei
易綱在此次會議上稱，是不是經濟下滑人民幣一定要貶值？也不是說經濟下滑人民幣一定要貶。
根據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)見到的一份文字記錄，易綱5月22日在上海的一個活動上向政府官員、學者、商界人士以及投資者表示，中國仍擁有很大的貿易順差，這應會支撐人民幣匯率。
然而現在，中國卻來了個180度大轉彎。
周二中國央行推動人民幣兌美元貶值1.9%，創歷史最大單日跌幅。此舉引發金融市場動盪，點燃外界對其他國家央行將效仿中國推動本幣貶值的擔憂。在國內，這一舉動表明中國政府對經濟增長放緩的擔憂日益加劇。在國外，在中國國家主席習近平下個月即將訪美會晤奧巴馬(Barack Obama)之際，推動人民幣貶值可能會導致中美關系進一步降溫。
中國央行推動人民幣貶值有其背景。中國官員和政府顧問透露，中國商務部和其他部門官員擔心經濟放緩速度快於領導層的預期。中國官員也對今年夏天對市場信心造成打擊的股市暴跌感到擔憂。總之，推動人民幣貶值之舉表明，在推動經濟增長的老辦法的效果日漸下降的情況下，中國的領導人正尋求推動經濟增長的新手段，同時也增加了今後可能推出力度更大的進一步舉措的可能性。
中國推動人民幣貶值之舉顯示，中國政府在平衡穩定經濟增長與推動經濟改革的關系上遇到困難。中國官員和政府顧問稱，領導層的重心正在向穩增長轉變，而不再是加快改革（比如資本項目開放、推動跨境資本流動等）。習近平是這一轉變的主要推動力。上述官員稱，過去兩個月習近平一再向地方官員強調，無論是近期還是未來五年，保持經濟增長是政府的第一要務。
浙江省的一位官員透露，習近平不止一次提出穩定經濟是“一切工作的中心”。該官員稱，改革仍要實施，但已處放在穩經濟之後。
與此同時，中國央行推動人民幣貶值的方式可能會推動人民幣匯率的市場化改革進程。接近中國央行的消息人士稱，雖然央行沒有向國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)或其他外部組織透露其計劃，但該行推動人民幣貶值是通過一種新機制進行的，中國央行認為這種新機制將使人民幣更加市場化。這些人士稱，中國央行還專門在新機制中採納IMF之前的一些建議。
中國央行、商務部和國務院的發言人均未回覆記者的置評請求。
引導人民幣貶值的行動也發生在中國領導人迎戰一系列經濟難題、7%的年經濟增長目標可能面臨威脅的背景之下，7%的年增長率將創下25年來最低水平。包括工廠產出低迷、國內外需求下滑、物價下跌風險持續在內的經濟問題或使得中國企業的償債難度加大。在採取匯率舉措之前，中國政府通過前所未有的努力提振中國大跌的股市，幹擾了中國政府重組負債累累的國有企業的計劃。
為提振經濟增長，中國自去年11月以來四次降息，並採取其他措施提振銀行信貸。中國政府還允許地方政府發行債券，中國央行向商業銀行提供融資用於購買這些債券。自7月初以來，中國央行一直向肩負提振股市任務的政府機構提供信貸。
中國政府還越來越多地轉向增加基礎設施項目和其他政府支持項目財政支出的老辦法。這一策略在2008年全球金融危機後推動了中國的經濟增長，但卻讓這個全球第二大經濟體背上了巨額的債務負擔。中國央行還向國內政策性銀行注資數十億美元，支持棚戶區改造和其他大型項目。
一些官員和顧問表示，中國國務院在出口形勢日漸惡化的情況下做出了讓人民幣貶值的決定。最新官方數據顯示，中國7月出口同比意外下滑8.3%。今年前七個月出口同比降0.8%。
中國已採取行動，確保外界不會覺得人民幣貶值是政府孤注一擲之舉。中國央行首席經濟學家馬駿稱，人民幣貶值是一次性調整，不應該被解讀為人民幣貶值周期的開始。知情人士透露，周二中國國家互聯網信息辦公室向官方媒體發出指示，不讓炒作此事。
到目前為止，中國央行提升人民幣價值的做法一直都是大量賣出美元儲備，阻止人民幣兌美元下跌。中國央行再三表示，維持人民幣匯率穩定是重中之重。
中國央行行長周小川多年來一直在推動人民幣全面自由兌換，擴大人民幣在全球范圍的使用。中國央行希望通過市場機制下的人民幣貶值來說服IMF，使得後者願意將人民幣納入特別提款權一籃子貨幣。美元、歐元、日圓和英鎊都是該貨幣籃子的組成部分。
中國央行為人民幣兌美元設置中間價，盤中允許人民幣在中間價上下2%的范圍內波動。但有時中國央行會無視每日市場走勢，在市場暗示人民幣應走軟時，卻設定可引導人民幣兌美元走高的中間價。
經過周二的人民幣貶值後，中間價的設定將更多以人民幣前交易日收盤價為基礎，而不再完全由中國央行決定，這也是IMF呼吁的一項改革措施。預計IMF將在今年年底決定是否賦予人民幣儲備貨幣地位。
總部位於悉尼的投行麥格理集團(Macquarie Group Ltd)的中國經濟學家胡偉俊(Larry Hu)稱，中國央行此舉一箭雙雕。他表示，一方面這導致人民幣貶值，對出口形成支撐，另外一方面也提高了人民幣匯率的市場化程度，這有利於人民幣贏得儲備貨幣地位。
不過，政府智囊機構中國社會科學院(Chinese Academy of Social Sciences)資深經濟學家張明稱，讓人民幣貶值表明中國央行的態度發生了改變。自5月末以來，張明一直公開主張通過人民幣貶值來提振中國經濟增長。他表示，中國央行穩增長的傾向在增強，同時對人民幣獲得IMF儲備貨幣地位的意願在下降。
未來幾天人民幣的走勢將考驗中國政府到底願意在多大程度上讓市場力量來決定人民幣匯率。
瑞士銀行(UBS AG)中國經濟學家汪濤稱，如果中國央行在設定中間價時緊跟前一交易日的收盤價，那麼人民幣貶值的市場預期將很快確立，人民幣未來幾天將迅速大幅貶值。
汪濤稱，若果真如此，那將是中國匯率政策的一次根本性改變，因為讓市場推動人民幣貶值有助於支撐經濟增長。汪濤已將她對今年年底的人民幣匯率預期從之前的1美元兌人民幣6.3元調整為1美元兌約6.5元。
Lingling Wei
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