分析：中國為何遭遇低增長

英國《金融時報》

 

中國經濟出現了全球金融危機以來的最慢增長速度。

今年第三季度中國國內生產總值(GDP)同比增幅只有7.3%，這是自2009年3月以來的最弱經濟表現。

而周二公佈的其他數據顯示了出現這一增長率走低的原因。

首先，中國工廠產出只是略高於五年內的最低點。這一方面反映了全球經濟復蘇（尤其是歐洲經濟復蘇）十分脆弱。另一方面則反映出，隨著樓市在多年瘋狂的房地產投資後開始放緩，煉鋼廠和水泥廠等中國企業正在陷入困境。如今，鋼鐵在中國已跌到了白菜價。不過，9月份工業產出的增長率反彈至8%，這可能會成為阻止中國國家主席習近平推出更多輪經濟刺激舉措的因素。



其次，固定資產投資接近創紀錄低點。固定資產投資在很大程度上可以用來衡量中國國有企業投入基建項目（從而提升GDP）的資金。由於負債過度，中國企業正在迴避借貸，中國可能正要陷入所謂資產負債表衰退。



第三，中國消費者消費規模不夠大，尚不足以動搖中國對出口和政府投資的依賴。由於缺乏完善的福利制度，中國人是全球最為節儉的消費者之一。他們會出於健康和教育目的選擇把錢存下來，而不是將它用於購物。另一方面，在習近平發動的反腐運動影響下，富裕階層對奢侈品的購買也大大減少。