６月初美國收市的消息令人沮喪，作為景氣重要標桿的10年期美國債券一度跌到了1.467%，從1946年有統計數字以來的歷史低點。顯然，投資者已不再顧及回報，而把本金的安全放在了首位。
在諸多工具里美債的流動性是最好的，況且美國徘徊在2%的經濟，比歐洲要好得多，那裡都在1%以下，不少在負增長，因此一有風吹草動，國際資金就往美元靠。這種“百害相權取其輕”的理性心態，用PIMCO的格羅斯（人稱“債券之皇”）的一句戲言，你要是沒乾凈的襯衣剩下，就不得不在臟襯衫里挑一件相當最不臟的來穿：美元國債算最乾凈的一件。可是當媒體請教格羅斯今後如何因應——買進還是賣出，他只笑著顧左右而言它，誰又能吃得準呢？其實從回報率看，短期債券低於1%的已有不少（包括日本、香港），瑞士的最低（0.48%），5年期國債的回報甚至是負的。
於是回到失業率，這是判斷經濟是否恢復正常的最關鍵的指標。美國在五月份抬升0.1% 到了8.2%，但比起歐元區的平均11%還是要好不少。那裡的情勢怪可怕的，西班牙的失業率達到了24.3%（而25歲以下的青年失業率更高達51.5%）！人們最嚴重的顧慮恐怕是，緊縮政策不但治不了短痛，反而砍了支出、抑制了消費、制約了投資，從而在就業的艱難上雪上加霜。所以，在介紹美國民主黨（主張擴大刺激）和共和黨（主張緊縮以彌合財赤）的主要訴求前，讓我們看看美國的一般民眾（以主流的白人為限）的現狀如何，即What，美國的白人中產階級，能不能夠贏回有良好收入的工作機會？
在白人（家庭）里，年收入處於頂端的20%的子群體（A）和處於底層30%的子群體（B）之間，五十年來的分化非常顯著，且在持續擴大中。這里用美國人口普查數據（CPS），從三個方面來考察兩個子群體的大分化：1. 工作態度；2. 婚姻和家庭狀況；和 3. 個人的誠信狀態。
1. 通過家庭每星期平均工作的小時數來考察民眾的勤奮程度，是社會調查常用的一個指標，從家庭的家長（或配偶）平均每周工作是否達到40個小時的百分比來看，1960 – 2010的五十年間，A的變化不大，從90%微降至87%；B的下挫卻十分驚人，從81%跌到了53%。
再細看一步，B的婦女每周工作至少40個小時的比例從1960年的64% 只是略微下降到了2010年的60%，不難推斷出，B的男子的問題，即主力藍領的就業狀況，就更形突出了。
事實上，中國人的年均工作小時數在2300以上；美國人在1800小時左右；而歐洲各國的則在1400-1600小時之間。
2.A和B兩個群體（30-49歲的居民）的婚姻狀況也差別懸殊：A處於婚姻狀態的有84%，而B處在婚姻狀態的僅剩下48%。而在1960年代，這兩個百分比分別為94% 和84%。
也就是說，B的人里，不結婚或無法結婚的，過去五十年裡上升了36%；B的離婚率從五十年前不到5%上升到了目前的34%；非婚生子女的比例也從不到3%上升到了現在的29%。
3.美國民眾的誠信狀況在過去五十年來的下降也相當驚人。囚禁在聯邦和州立的監獄里的美國成年人（18-65歲），1974-2004的30年裡，每十萬B的居民里，囚犯平均數從213人劇增到了957人（+349%）；而每十萬A的居民里，囚犯從13人增加為27人（+108%）。
不論A還是B子群體的個人破產記錄都有明顯的增長。1960-1980的廿年裡每十萬人裡面平均有60個破產案例，相當穩定。但1984年個人申請破產的條件從寬，破產率於是突飛猛進，到2005年增加了7.2倍，達到了380例左右。然後有所回落，乃是因為法律修改，從嚴執行個人破產的條件。究其原因的分析表明，導致個人破產的最主要的因素，是在耐用消費品（房子、汽車等）的不當支出導致的。
我們有機會將展開對造成這些分化和下墜趨勢的原因的探討。上述對What的概述，引起了人們嚴重質疑的至少有兩點，讀者可以自行來判斷：1. 給A子群體的人減稅，就能恢復B子群體的就業？ 2. 要通過擴大教育開支或就業輔導，就能有效增強B的人的技能、效率，及市場競爭力嗎？
美國加州州立大學（長堤）商學院教授 孫滌
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