沒幾天之前，有識之士仍認為歐洲終究能使危機獲得控制。歐洲央行承諾在必要時買進受困國家的公債，讓市場鬆了口氣。
而歐洲央行提供貸款的條件，則是所有債務國都須同意實施更廣泛且深刻的撙節措施，一切看起來都很美好。
但這些有識之士卻忘了有「人」的因素參與其中，而西班牙與希臘突然間又受到罷工及抗議的折磨。這些民眾表示他們已經苦到極限；失業上升到大蕭條時的水平，原先的中產階級勞工淪落到必須到垃圾桶裡找東西吃。撙節已經撙過頭了，問題還是沒搞定。
許多評論文章指出，西班牙與希臘的公民只是在拖延、抗拒一些不可避免的犧牲，其實他們非做不可。但事實上，這些民眾是「抗議有理」。更嚴厲苛刻的撙節措施，根本達不到想要的目標；那些非理性的當政者，都是讓民眾承擔更大痛苦的嚴官及酷吏。
西班牙真正的經濟問題在哪裡？西班牙目前正在承受房地產市場大泡沫破滅之後的苦果；這場泡沫曾帶來經濟繁榮及一波通貨膨脹，使西班牙的工業競爭力趕不上歐洲其他國家。現在西班牙的難題在於如何重新贏得競爭力，這會是一段痛苦的過程，將歷時數年。除非西班牙脫離歐元區，否則西班牙的高失業率將會持續好幾年。
但這場無法避免的苦難，卻因為政府嚴厲削減支出而更加悽慘；由削減支出所造成的痛苦，其實是自找苦吃。
首先，西班牙的困境並不是政府恣意揮霍造成的。相反的，在危機發生前夕西班牙還擁有預算盈餘，累積負債也很低。當經濟萎縮、稅收減少後，赤字才開始出現；但即便如此，西班牙的債務負擔並不算高。
西班牙現在的確很難借到錢來融通預算赤字，然而這主要是因為市場擔心西班牙還有更廣泛的困難─也包括嚴重失業可能發生政治動盪。
將預算赤字比率降低幾個百分點，並不會解除這些憂慮。國際貨幣基金（IMF）的研究指出，削減政府支出將嚴重壓抑成長，使經濟加速下滑，結果反而會降低投資人的信心。
換言之，西班牙並不需要更嚴厲的撙節措施。西班牙除了忍受長時期的痛苦之外，根本沒有其他選擇。但大幅削減必要的公共服務與急難救助等支出，反而對西班牙的經濟調整過程不利。
那為何還要求大家承受更大的痛苦？
原因之一，是歐洲（美國也一樣）有太多「非常嚴酷的人」迷信「撙節」，深信預算赤字是當前明確且急迫的危險，而不是嚴重失業。
此外，歐洲核心國家，尤其是德國，輿論界都對當前的情況認識不清。德國官員都把歐元危機描述成「道德」問題，認為那些過去縱情歡樂的國家，現在終於逃不過算總帳的命運。他們堅決主張，犯錯就要受罰。
更糟糕的，則是許多德國選民也深信如此。
不少德國選民誤以為，他們要被迫承受南歐國家不負責任行為所造成的後果；而政治人物又不敢得罪選民，因此不願意提撥緊急融資給西班牙及其他困難國家，除非這些債務國先懲罰自己。要消弭這些「殘忍的無知」，還需要相當長的時間。
如果德國當真要拯救歐元，便應該讓歐洲央行採取一切必要的措施來對債務國紓困，而且不應該再要求他們承受更多毫無意義的痛苦。
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