景氣持續下滑 要有長期抗戰準備

由於歐債危機依然無解、中國大陸成長力道減緩、美國經濟復甦疲軟，我國出口連四月負成長，景氣指標連七月亮出藍燈，中央研究院日前大幅下修今年經濟成長率至一．九四％。許久不見的「一字頭」，震驚深陷弊案風暴的府院高層，馬總統緊急指示行政院提出振興方案。然而，這波景氣下滑與四年前大不同，政府必須有長期抗戰準備，切忌急就章開錯藥方，引發不當後遺症。

　二○○八年金融海嘯席捲全球，以出口為主力的台灣受創慘重，次年進出口衰退幅度高達二成，經濟衰退一．八一％。不過，對於亞洲新興市場而言，這波海嘯來得快，去得也快，二○一○年台灣出現罕見的二位數成長，達十．七二％，創下廿二年來新高。不料，今年以來台灣又因出口嚴重衰退而面臨景氣下滑危機，今年ＧＤＰ成長率可能跌回四小龍之末。

　這波景氣下滑主要來自歐債危機持續惡化，今年歐元區經濟預估將衰退○．三％，不僅陷入二次衰退還面臨通貨緊縮危機，這對債台高築的希臘、西班牙等國無疑是雪上加霜。歐洲之外，ＩＭＦ預測美國今年可望成長二％，但近來各項指標都不佳，有「債券天王」之稱的太平洋投資管理公司（ＰＩＭＣＯ）執行長葛洛斯認為，美國經濟正步向衰退。

　以往歐美走衰時，金磚四國成為重要支撐，不過，今年以來，中、印、巴西等國經濟也露出疲態。中國第二季ＧＤＰ成長率創下三年來新低，印度更創下八年來新低。中、美、歐為台灣三大出口市場，這些國家經濟走弱或衰退，當然影響台灣的出口。今年以來，我國出口與外銷接單連四月負成長，展望下半年，如果接單持續下滑，出口成績難以樂觀。

　這波景氣下滑主要來自國際大環境不佳，但也不能忽視本身結構性問題。四年前，台灣進出口雙雙衰退，在亞洲四小龍中受創最重，如今類似情景再度上演，我們不禁要問，為何台灣的出口產業如此脆弱？為何不發展出內需與出口並重的雙引擎？四年來，台灣的產業是否錯失了許多必要的轉型與調整？

　這波景氣下滑與四年前大不相同，對台灣經濟的衝擊不能小覷。前經建會主委、台大經濟系教授陳添枝指出，「這次景氣下滑，結構性因素大於景氣循環。」金融海嘯期間，台灣經濟急凍，猶如進了急診室，如今雖然移往慢性病房，但許多結構性問題依然存在，將來即使景氣好轉，台灣復甦力道恐怕大不如前。

　這次歐債危機有很大部分是結構性問題，歐洲是大陸最大出口市場，大陸也面臨工資高漲、勞動力不足等轉型問題。在大陸從事電子業的台商多以代工為主，景氣下滑，代工廠微薄的利潤進一步被壓縮，形同雙重打擊。可以預見，這些結構轉型的問題無法快速改善，在如此艱困的環境下，台灣的代工廠更要積極朝向品牌之路。

　針對當前危機，行政院召集財經首長研商新的振興方案，提出「拚出口」、「促投資」與「旺消費」等口號。荒謬的是，依主計總處預估，今年政府投資將衰退十一．三八％，民間投資幾乎是零成長。在民間投資低迷不振之際，唯有靠政府擴大投資，行政院此時卻自打嘴巴，大幅縮減政府投資，尤其明年度總預算中，重大公共工程預算只編列一七五○億元，創下十年來新低。如此前後矛盾的政策凸顯內閣各部會的步調很不一致，即使有口號，喊了也沒用。

　面對這波景氣下滑，中研院建議政府採取擴張性財政政策，然而政府舉債逼近法定上限，在銀彈不足之下，要施行擴張性財政政策，顯然必須有不同於傳統的作法。相較於國庫財政拮据，民間游資則是非常充沛，財政部提出「政府與民間合作公共建設」(ＰＰＰ)機制，引進民間資金進行公共建設如社會住宅等，不失為創意的作法。最後，我們再次強調，由於這波景氣下滑因素牽涉許多結構問題，非短期內可以結束，行政院必須把眼光放遠，兼顧產業結構的調整，最好避免倉卒推出有害經濟的措施。