華爾街日報
中國央行正在用一種非常規的手段推動人民幣的市場化改革：加強干預。
在連續一周半引導人民幣走軟後，中國央行週五加大了壓低人民幣的力度。中外資銀行的外匯交易員都表示，當日中國央行要求大型國有銀行在內地市場大規模買進美元。此舉出乎市場預料，導致人民幣出現2005年匯改（放棄長達10年的釘住美元的匯率政策）以來的最大單日跌幅。週五人民幣收盤價為1美元兌人民幣6.1450元，創10個月新低，年內累計跌幅達到1.5%。
交易員們說，這些國有銀行的美元買盤規模超出了預期。某大型外資銀行駐上海的一位交易員說：“沒人敢和中國央行對著幹，沒人敢大舉買進人民幣。”中國央行官員和四大國有銀行的管理人士均拒絕對此置評。
雖然與許多大幅震盪的貨幣相比，人民幣的這點跌幅算是小的，但是對於受到嚴格管制的人民幣來說，這標誌著一個重大轉變。據熟悉央行思路的知情人士說，加強干預是央行為匯改做的準備。
中國央行每個交易日都會設定一個中間價，然後允許人民幣匯率在中間價上下1%的範圍內浮動。中國央行近日表示，打算在今年有序擴大人民幣交易區間。多年來，人民幣一直在穩步升值，期間雖然出現過幾次回調，但押注人民幣升值的熱錢仍然源源不斷地湧入中國。知情人士稱，中國央行希望壓低人民幣匯率，為擴大匯率的雙向浮動範圍創造條件，讓投機者出局，緩解人民幣升值壓力。
一些分析師預計人民幣將進一步下跌，但他們都認為這不過是人民幣暫時脫離長期穩定升值的軌道，因為中國經濟依舊在增長，儘管速度放慢。
巴克萊資本(Barclays Capital)分析師常健說，在真正的雙向波動預期建立前，人民幣短期將面臨進一步下行壓力。不過她維持人民幣兌美元匯率年底前觸及5.95元的預期不變，理由是中國的貿易順差和資本流入局面仍將持續。
過去一年人民幣不斷升值造成了大規模的投機性資本流入，其中一些資本流入繞開了跨境資本管制。瑞銀(UBS AG)估計，2013年這種“熱錢”流入規模超過了1,500億美元。據中國國家外匯管理局的數據，去年總共有2,440億美元跨境資金流入中國。官方數據表明1月份這一趨勢加劇。中國國家外匯管理局公佈的數據顯示，1月份銀行代客結售匯順差為763億美元，創一年新高。
資本流入加大了中國政府管理經濟的難度，造成了房價飆升，並導致金融系統充斥著過多的資金。中國坐擁3.8萬億美元的龐大外匯儲備，央行可能動用部分外匯儲備來提振人民幣。不過中國央行官員在過去一週中稱，央行將避免通過頻頻干預外匯市場來推進人民幣匯率市場化。
從理論上講，人民幣走軟有利於出口，將幫助降低中國出口商品在國際市場上的價格。中國出口商正艱難應對來自越南、孟加拉國等國家的出口競爭，這些國家的出口商品價格更加低廉。
但熟悉央行想法的人士稱，央行近期的干預並不為了扶持出口業，並指出，人民幣此前已經歷一輪長期升值。人民幣自2005年匯改以來累計升值了30%以上，自2010年以來人民幣兌美元每年都在上漲。2013年人民幣兌美元上漲了2.9%，同期一些新興市場貨幣大跌。
其中一位人士稱，人民幣匯改沒理由開倒車。
中國國內外很多分析師一致認為，出口商此前呼籲將人民幣匯率維持在低位，但未能如願。芝加哥的保爾森中心(Paulson Institute)研究員馬暘(Damien Ma)表示，出口商的努力沒能成功。保爾森中心是美國前任財政部長漢克•保爾森(Hank Paulson)創辦的智庫。
一些出口商表示，經過持續數年的升值後，人民幣需要進一步貶值並且不再回升，才對出口業務有利。
大行(Dahon Bikes)首席執行長戴夫•霍恩(Dave Hon)表示，看到人民幣下跌他很高興，但不能高興得太早。大行是一家生產折疊自行車的美國公司，在中國南部廣東省的工廠生產，產品大多銷往美國。
霍恩表示，只有人民幣持續貶值才能幫助像大行一樣的公司。他說，和其他業務涉及多種貨幣的公司一樣，大行也進行了對沖操作，以控制人民幣短線波動的影響。
廣東另一家製造企業、在中國註冊成立的鶴山柏威皮革製品有限公司(Heshan Bestway Leather)的德國總經理烏韋•赫茨勒(Uwe Hutzler)對人民幣能否持續下跌表示懷疑。他說，人民幣升值趨勢依舊。
長期以來，美國和歐洲的批評人士一直譴責中國將人民幣匯率維持在低位以提振本國出口。
賓夕法尼亞州共和黨眾議員蒂姆•墨菲(Tim Murphy)表示，中國央行的最新舉措是外匯操縱的明顯例證，需要他提出的法案來加以阻止。墨菲針對中國的匯率政策提出了一項眾議院法案。
Lingling Wei / Richard Silk
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