華爾街日報
油價令人震驚地暴跌無疑是2014年最大的新聞之一，並且仍將是2015年投資者需要考慮的重大問題。
今年年初以來原油期貨已經暴跌38%，週三油價曾重挫至60美元附近，同時布倫特原油期貨今年已經下跌42%。
下面讓我們來看看導致油價出現2008年金融危機以來最大跌幅的一些因素。
頁岩油
談到油價的下跌不可能不談到供應過剩的問題，談到原油供應過剩不可能不談到美國的頁岩油。持續高企的油價催生了壓裂革命，這場革命又轉而引發了北達科他州以及其他頁岩油資源富饒地區的繁榮。
油價下跌將打擊頁岩油及其他資源的生產，原因是能源公司會因為油價下跌而削減項目，但投資者對頁岩油生產遭受影響的程度持有不同看法。
能源咨詢公司JBC Energy分析師寫道，實際上，隨著很多頁岩油生產商將展開生死較量，現金流變得至關重要，甚至可以想見產量一開始會上升。他們寫道，這將促使生產商降低已投產頁岩油井的產量，將精力集中于新油井。
周三，美國能源情報署(Energy Information Administration)公布稱，在截至12月5日的當周，美國石油供應意外增加150萬桶，這可能反映出生產商眼下不得不從現有油井擠出盡可能多的石油。
價格戰
不止是美國，其他主要石油生產國也在大力采油。與此同時，石油輸出國組織(OPEC，簡稱：歐佩克)保持石油生產的龍頭大開，很多策略師認為這無異于打響一場價格戰，目的在于擊潰頁岩油和其他成本更高的生產者。歐佩克選擇在備受關注的11月份會議上做出維持產量不變的決定，引發原油期貨再一次大跌。
德國商業銀行(Commerzbank)駐法蘭克福大宗商品策略師弗里奇(Carsten Fritsch)寫道，這使油價迅速復蘇變得不可能，特別是在伊拉克北部和利比亞更多的供應將進入市場之際。
需求疲軟
供需等式中的另外一方就是需求。中國經濟增長放緩以及歐洲經濟步履蹣跚使需求增長受到抑制。
國際能源署(International Energy Agency, 簡稱IEA)估計，2014年原油日需求為9,240萬桶，年增幅僅為68萬桶，為五年來最低增幅水平。IEA預計，2015年經濟復甦將令原油日需求增加110萬桶。凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Julian Jessop稱，言外之意也就是，油價下跌將提振需求。
歐佩克在週三的月度報告中預測，2015年對歐佩克原油的日需求將從今年的2,940萬桶降至2,890萬桶。
地緣政治風險退散
今年年中之前，油價一直在反彈，背後的一大推手正是地緣政治緊張局勢加劇，包括克里米亞脫烏入俄事件引起的對峙、敘利亞內戰、遜尼派(Sunni)武裝攻擊伊拉克北部等等。但是，這一風險很快退散，因為投資者們漸漸意識到，這些都不會給供應構成燃眉之急。例如，在伊拉克，南部的油田就沒有受動亂干擾。
不過，也不能完全無視這些攪擾原油市場的因素，未來的某個地緣政治動蕩很有可能引發油價反彈。
美元走強
大宗商品價格和美元屬於反相關關係。美元走高時，以美元計價的大宗商品對於持其他貨幣的買家而言會顯得更貴，這已經是眾所周知的常識了。
ICE美元指數自年初以來上漲逾10%（美元週三小幅走低），自5月份以來上漲超過11%。
德意志銀行(Deutsche Bank)首席全球策略師Binky Chadha認為，強勢美元是導致油價下跌的主要原因。畢竟，原油供應增加由來已久。他說，投資者不可能在年中才突然悟到原油供應過剩的問題。
Chadha指出，在美元開始加速上漲不久，油價便開始暴跌。Chadha週四對記者表示，他觀察到通常美元需要一年半的時間才能實現過去五個月的漲幅，油價見底之際可能便是美元漲勢止步之時。
William Watts
本文譯自MarketWatch
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