中國金融業以外的民間債務，自2008年以來激增，已達GDP的兩倍，相當於1989年日本資產泡沫化末期的水準。

中國民間債務激增，根據國際清算銀行（ＢＩＳ）統計，中國金融機構以外的企業和個人，截至去年九月底負債廿一．五兆美元，達ＧＤＰ（國內生產毛額）的二○五％，接近日本資產泡沫化末期水準。日本泡沫經濟破裂後陷入「失落十年」，債務清理並引發一九九○年代後期的金融危機。

《日經新聞》報導，中國企業和個人債務過多的嚴重性，已引發廿國集團（G20）財金首長重視，警告中國負債過多可能為全球經濟帶來風險。中國本身也意識到去槓桿和降低債務的必要性，總理李克強日前在全國人大會議上宣示促進經濟轉型及供給面改革，要化解過剩產能，淘汰無法獲利的「殭屍企業」，但短期可能伴隨失業和銀行不良債權增加等「陣痛」。

Ｇ20財金首長憂遭拖累

ＢＩＳ數據顯示，中國民間債務餘額較二○○八年十二月底急增三倍，主因中國政府在金融海嘯後祭出四兆人民幣的刺激措施，促使中國企業和民間大量借貸投資，迄今粗鋼生產量占全球一半，生產過剩導致通縮壓力升高，且透過出口價格下滑蔓延至海外。

中國廿一．五兆美元的民間債務，企業債務占八成、達十七．四兆美元。此外，中國含金融業在內的債務已達ＧＤＰ的二四八．六％，遠高於新興國家平均一七四．七％。

信評機構穆迪（Moody’s）本月已先後調降中國政府、卅八家國有企業及廿五家金融機構的評等展望至「負向」。信評機構標準普爾（S&P）也警告，應注意中國負債比率較高的「金屬、資源、房地產和建築等企業的債務違約風險」；中國家庭負債也因房貸增加，從金融海嘯時的○．八兆美元激增至四兆美元。

中國若通縮 衝擊全球

《日經新聞》分析，日本在泡沫經濟破裂後，花了十年時間清理債務；美國二○○八年九月債務達ＧＤＰ的一六九％，花了四年時間縮減債務；中國企業和個人若優先償債，消費和投資將減少，不僅影響景氣，甚至可能陷入通縮。

日本券商三菱日聯摩根士丹利的經濟學家宮崎浩則警告，中國若發生通縮，將導致金融體系不穩，可能衝擊日本、美國和歐洲。