恒大地產集團有限公司(Evergrande Real Estate Group, 3333.HK, 簡稱﹕恒大地產)本月稱，三家大型國有銀行、一家民營銀行已經同意將信貸額度擴大人民幣1,000億元（合161億美元）。截至去年6月30日，該公司的借款總額達到人民幣1,518億元，較2013年年底增長了39%。
今年2月份，國有控股的中國東方資產管理公司(China Orient Asset Management Corp.)說，打算以15億港元（合1.93億美元）收購上海證大房地產有限公司(Shanghai Zendai Property Ltd., 0755.HK, 簡稱：上海證大) 50%的股份。之后，東方資產還表示要收購尚未持有的剩余股份。該公司此前對上海證大的放貸總額已經達到人民幣19.6億元。
有政府背景的中國交通建設集團有限公司(China Communications Construction Group)去年12月份也表示，擬出資60億港元收購杭州高端地產商綠城中國控股有限公司(Greentown China Holdings Ltd., 3900.HK) 24%的股權。
經濟學家和房地產市場參與者正在密切關注主要投資者何時重返中國房地產市場。一年多來，房地產市場一直面臨銷售低迷和信貸緊縮的衝擊。但目前為止大規模交易都涉及到有政府背景的公司，有可能是中國政府正在出手支持開發商，避免房地產市場發生暴跌，而不是意味著市場已觸底。
房地產私募股權公司美高意(MGI Pacific)駐上海董事總經理白柯林(Colin Bogar)稱，政府是會任由像雷曼兄弟(Lehman Brothers)一樣的公司倒閉，讓他們破產，冒可能產生連鎖反應的風險，還是會協助一個有政府背景的公司幫助大型開發商避免破產？
他還說，很多層面的信息都是不公開的，有經驗的投資者知道風險太大。
恒大地產稱，其新的貸款協議是常規做法。它在一份聲明中稱，這是正常的戰略合作協議；沒有必要對此過度解析。綠城拒絕置評，中國東方資產管理公司、上海証大和中國交通建設集團沒有回復記者的置評請求。
如果把鋼鐵、家電等相關行業計算在內，房地產行業在中國經濟產值中的占比約為四分之一。由于國內許多城市住房供應過剩，一些中小型房地產開發商發生了信貸違約，許多大中型房地產開發商出現利潤率收窄、庫存上升等情形。
分析師稱，苦苦掙扎的房地產開發商如果違約，則可能牽連到其他一些行業，如銀行和建筑業等。它們還可能帶來一些看不見的風險。總部位于深圳的房地產開發商佳兆業集團控股有限公司(Kaisa Group Holdings Ltd.)最近披露，截至去年12月31日，集團債務規模達人民幣650億元，較去年6月底時的人民幣300億元擴大一倍多。
年初迄今中國房地產行業的交易活動激增，國有企業參與的交易占到大多數。數據供應商Dealogic的數據顯示，年初迄今，涉及房地產開發商的股權交易金額總計109億美元，大約相當于過去四年的總交易額。在今年以來的七樁交易中，有四樁交易是國有企業完成的，占到交易總額的三分之二（一個明顯的例外是民營企業融創中國控股有限公司(Sunac China Holdings Ltd.)對佳兆業的收購提議。）
一些分析師稱，國有企業可能只是感到樂觀。由于擁有隱含的信貸獲取途徑，國有企業也有承擔風險的余地。而一旦房地產市場的下滑結束，所承擔的風險就能帶來回報。標準普爾公司(Standard & Poor's)的分析師李國宜(Christopher Lee)說，這些都是具有獨特性的獨立企業，買家們正在進行機會性投資。
中國交通建設集團去年12月份表示，將對綠城中國控股進行長期戰略投資，以構建一個更好的房地產業鏈條。該公司董事長劉起濤在當時的公告中稱，將向綠城中國控股派遣優秀的經理，而這筆交易將為兩家公司創造戰略價值。總部位于北京的中國交通建設集團是一家主要從事港口、公路、橋梁、隧道建設以及重型機械制造的中央企業。
在全國150多個城市擁有項目的恒大地產表示，中國銀行股份有限公司(Bank of China Ltd.)、中國農業銀行股份有限公司(Agricultural Bank Of China Ltd.)和中國郵政儲蓄銀行有限責任公司(Postal Savings Bank of China)三家國有銀行已同意向恒大地產提供總計人民幣700億元的授信額度。另外，民營銀行中國民生銀行股份有限公司(China Minsheng Banking Co.)同意向恒大地產提供人民幣300億元貸款。
據里昂證券(CLSA)計算，截至2014年6月末，恒大地產的淨負債率（即負債權益比率）為287%，明顯高於2013年12月時的165%。
Esther Fung
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