紐約時報
香港—中國終於承認了在經濟增長方面存在問題——這是朝着全球經濟重回正軌邁出的一大步。
多個月來，北京一直沒有採取宏觀的刺激措施，釋放出它可以接受增長放緩的信號。然而，中國頻頻顯露的疲軟跡象，加上日本和歐洲的長期困境，已經引發了金融市場的焦慮。
如今，中國開始轉變在刺激措施上的立場，周五意外地宣布降息。此舉將提振中國萎靡不振的房地產市場和大型國有企業，並且有利於依賴中國經濟這些核心領域的國家。
中國的降息舉措與世界範圍內的決策機構強化刺激行動以支持增長的做法保持了一致。它們正在填補美聯儲(United States Federal Reserve)留下的空白：後者剛剛結束了為期六年的債券購買計劃。該計劃讓借貸成本保持在了較低水平，在全球範圍內鼓勵了消費。
由於歐洲經濟停滯不前，通脹仍然保持在危險的低水平，歐元區央行正在考慮一項類似的大規模購買政府債券的計劃，也就是俗稱的「量化寬鬆」政策。歐洲央行主席馬里奧·德拉吉(Mario Draghi)周五表示，他和同事將「採取必要行動」應對經濟問題。此番表態後，歐洲股市應聲上揚了3%。
由於政府的經濟復蘇計劃遇挫，日本央行上個月突然決定擴大債券購買計劃。本周，由於數據顯示日本經濟在第三季度陷入衰退，該計劃的緊迫性進一步加強。
由於美聯儲正在縮減美國的刺激規模，其他國家的協調行動「支持了明年的增長前景」，PNC金融服務集團的高級國際經濟分析師威廉·亞當(William Adams)說。「全球流動性仍然充足，2015年仍將如此。」
由於中國和世界其他地區不斷爆出糟糕的經濟數據，全球市場變得愈發動蕩，而中國的降息之舉有利於加以安撫。美國股市周五出現了小幅上漲。
「相當長的一段時間以來，中國經濟一直是全球經濟的一個增長引擎，因此，任何阻止中國增長放緩的措施都是有好處的，」研究公司環球通視(IHS Global Insight)的金融經濟學主管保羅·安德斯坦(Paul Edelstein)說。中國的行動「給了投資者信心」。
儘管中國經濟顯示出疲弱跡象，決策者此前卻一直拒絕動用降息等宏觀措施來支持增長，而是採取了更有針對性的動作，比如為某些銀行和金融機構提供新的信用額度。他們還把關注點放到了一些具體的目標上，比如支持農業產業，以及建設補貼性住房。
不過，這些非常規措施似乎效果不大。借貸成本依然居高不下，新增貸款增長依然緩慢。
其他領域的承壓跡象也在增多。房地產價格持續下滑。本周公布的數據顯示，10月份，在70座規模最大的城市中，有67座的房價同比下降。外商投資多年來一直是經濟的助推器，目前卻在萎縮。作為主要的就業崗位來源和出口引擎，中國龐大的製造業正艱難地應對許多行業的產能過剩所引發的價格下跌。
今年截至目前，中國一直與自己提出的增長目標存在一定差距。第三季度國內生產總值增加了7.3%。儘管這樣的增速是許多國家所羨慕的，但以中國的標準來看，卻顯得頗為疲軟。這也是自2009年金融危機最嚴重的時候以來最慢的增長速度。許多經濟學家現在認為，中國政府為今年設定的7.5%的官方增長目標會落空。
本輪降息是2012年夏天以來的第一次，反映出中國領導人對經濟放緩的速度感到不安。
央行中國人民銀行將一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，並將一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%。該決策機構還表示，會在決定存款利率方面賦予中國的銀行更多空間，將它們的存款利率浮動區間上限由基準利率的1.1倍調整為1.2倍。
最直接的影響是，此次降息會讓中國大型國有企業的融資變得更為輕鬆——它們本就更易於從政府控制的銀行部門獲得貸款。此舉還將有助於緩解中國的債務壓力，因為企業會發現，還清債務或是為即將到期的貸款再融資的成本降低了。
「對GDP增長的影響會比較小，」凱投宏觀(Capital Economics)首席亞洲經濟師馬克·威廉姆斯(Mark Williams)在周五的研究報告中寫道。「主要影響會是改善大企業的財務狀況。」
然而，此舉並非沒有風險。低息貸款儘管幫助刺激了全球金融危機後的經濟大舉擴張，卻也導致企業和地方政府的債務水平急速膨脹。本輪降息及其推動的任何新增信貸，可能會進一步拉響債務水平不可持續的的警報。一波壞賬可能會醞釀出嚴重的經濟下行，或是另一場金融震蕩。
儘管出人意料地推出了這一動作，但中國的決策機構讓外界不要期待會出現力度更大的刺激。人民銀行周五強調，貨幣政策的方向不會發生根本性的改變。
「總體看，我國宏觀經濟仍保持中高速增長，物價漲幅回落，經濟結構不斷優化升級，經濟增長正從要素、投資趨動轉向創新驅動，」中國央行在聲明中稱。「因此不需要對經濟採取強刺激措施，穩健貨幣政策取向不會改變。」
一些經濟學家和分析人士則持有不同觀點，稱此次降息增加了會出現更多刺激措施的可能性。澳新銀行(Australia and New Zealand Banking Corporation)大中華區首席經濟師劉利剛指出了一些問題領域，比如消費者物價指數的增幅近期跌至2%以下，以及借貸成本高企，尤其是對中小企業而言。
「進一步放寬政策的條件已經成熟，」劉利剛在周五的報告中寫道。「今天的降息表明，總體的政策取向已經轉向更支持經濟增長。」
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