紐約時報
BINYAMIN APPELBAUM
華盛頓——周三，就在官員們表示美聯儲(Federal Reserved)或許會等到下半年再開展行動時，美聯儲已經走到了上調利率的邊緣，這將是經濟陷入衰退後七年多來的首次加息。
美聯儲在其決策委員會結束了兩天的會議後發表聲明稱，美聯儲將會考慮最早在6月上調基準利率。美聯儲在聲明中去掉了將會保持「耐心」的承諾。
美聯儲在周三對這個信息進行了緩和，比如高層官員公布了經濟預測，說明他們現在認為失業率仍舊能夠大幅降低，而不會引發進一步的通貨膨脹。這給人一種印象，即美聯儲官員可能沒有感到那麼緊迫，需要立即上調利率。
美聯儲主席珍妮特·L·耶倫(Janet L. Yellen)在聲明發佈後召開新聞發佈會表示，「我們在聲明中沒有提到耐心一詞，這並不意味着我們很急迫。」耶倫表示，美聯儲並不是要表明在6月加息的意向，「儘管我們無法排除這一可能性。」
耶倫的講話說明，借款人可以利用利率極低的這幾個月還房貸和車貸，而儲蓄者在低風險投資中得到微薄回報的日子，還要再延續幾個月。而且即便美聯儲採取行動，上調關鍵利率，借貸成本在未來可能仍舊會保持相對較低的水平。
與此同時，投資者紛紛慶賀，就像是在最後時刻得到緩刑的罪犯一樣。
標準普爾500指數(S&P500)上漲1.2%，收於2099.5點。債券價格也出現暴漲，促使10年期基準債券的收益率達到了自去年10月以來的最大單日跌幅。收益率下降0.11個百分點，降至1.945%。
Prattle Analytics是一家對央行信息進行數據分析的公司。該公司首席執行官埃文·施尼德曼(Evan Schnidman)表示，美聯儲讓很多投資者感到震驚，因為美聯儲官員在過去一年中的公開講話始終表明，美聯儲會在官方聲明提到的加息日期前開始上調利率。
施尼德曼表示，「雖然他們個人渴望推動政策正常化，但他們在提早上調利率的可能性上集體保持沉默。」
上調利率的進程可能會比較緩慢，但看起來幾乎可以肯定的是，這個進程將在今年的某個時間開始。這反映了美聯儲的樂觀態度，他們認為美國經濟對央行刺激措施的需求已經不是那麼大，還反映出美聯儲在這場加快經濟增速的長期行動中已經顯出疲態。
很多美國人仍然很難找到好工作，而通脹放緩的事實說明經濟仍有快速增長的空間，而不會拉響警報，即物價上升至令人無法承受的水平。美聯儲在其聲明中承認，最近幾個月，經濟增長「略微放緩」，通脹水平甚至進一步下跌至2%的目標以下，大多數經濟學家認為通脹率2%的經濟屬於健康水平。
人們日益擔心，美元走強會對美國出口產業造成不利影響，減少企業投資。美元上漲部分源於以下期待，即美聯儲會在其他央行都在降息的時候上調利率。美元上漲似乎加劇了通脹率的走低。當通脹率過低時，經濟往往會無法發揮其潛能，就像物價上漲過快時，經濟就存在過熱的風險。
美聯儲公布的預測顯示，在決策委員會的17名成員中，有15人預計美聯儲會在今年上調基準利率。這些預測顯示，他們平均預計會出現兩次提升，升到0.75%左右。自2008年12月以來，美聯儲一直把短期利率維持在接近零的水平。
「我認為有些長期以來一直阻礙經濟發展的因素正在開始消失，」耶倫在她的新聞發佈會上說。貨幣政策對經濟狀況的影響是漸進性的，所以美聯儲在制定政策時，必須對增長軌跡進行預測。耶倫表示，官員都傾向於提高利率，因為他們認為勞動力市場會繼續改善，通脹水平將出現反彈，從而更接近其理想水平。
委員會的聲明沒有提到最近在決定何時開始上調利率方面保持「耐心」的承諾，而是聲稱，美聯儲會在「看到勞動力市場出現進一步改善，並有理由相信通脹水平將在中期回到2％的目標時」採取行動。
聲明表示，美聯儲「仍然不太可能」在將於4月舉行的下次會議上採取行動，從而把投資者的注意力轉向了隨後的會議。一些分析師表示，他們認為美聯儲最有可能在9月的會議上採取行動。
「美聯儲選擇明確地去掉『耐心』這個限定詞，但其中隱含的耐心仍未改變，」道明銀行集團(TD Bank Group)資深經濟學師邁克爾·多萊加(Michael Dolega)在聲明發佈後寫給客戶的文件中說。「美聯儲目前似乎還不確定，此時經濟能夠承受較高的利率，尤其是在外部需求疲軟和美元升值的環境下。」
周三最引人注目的變化在美聯儲的季度經濟預測之中。官員表示，他們目前預計2015年的經濟產出將擴大2.3%到2.7％，與他們12月預計的2.6%和3.0%相比有所降低；2016和2017年的預測也出現降低。危機過後，美聯儲經常下調其預測數據，此舉便是最新例證。
這些變化，讓美聯儲的未來展望更接近人們的預期，而最近幾個月的債券市場已經先期用價格體現了這種預期，那些打賭美聯儲會再次讓自己的期望超過經濟數據的投資者，因此獲得了回報。
「現在很清楚，債券市場沒有向美聯儲靠攏；是美聯儲在向債券市場靠攏，」俄勒岡大學(University of Oregon)經濟學教授、密切關注美聯儲動向的蒂姆·迪伊(Tim Duy)寫道。「美聯儲通過上調利率的方式朝市場靠攏，這是在表明他們非常希望此次經濟復蘇能夠繼續下去。」
在對上調利率的時機進行爭論時，人們也愈發擔心美聯儲一旦採取行動，就會擾亂金融市場。至少，美聯儲有望成為第一個開始上調利率的重要央行，而且它還有意地表明了這裡存在更大的不確定性。周三的聲明標誌着美聯儲結束了危機時期的做法，即就為其利率計劃提供明確的指導。
上周，對沖基金經理雷·戴利奧(Ray Dalio)在給客戶的文件中警告稱，如果美聯儲太快收緊，就會失去糾錯的能力，因為貨幣政策的標準武器已經都用完了。
「我們不知道——美聯儲也不知道——究竟何種程度的收緊會推翻蘋果車，」戴利奧在文件中稱。因為他的突出地位和文件不同尋常的不祥語氣，這份文件在華爾街廣為流傳。「我們真正希望美聯儲知道的——我們自己不知道——是當車子被推翻時，它究竟會如何補救。」
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