沒人知道到底經濟為何受阻?

紐約19日晚間，達拉斯聯儲（Dallas Federal Reserve Bank）的首席執行官理查德·費舍爾（Richard Fisher）向哈佛俱樂部的聽眾表示，現在沒有一個美聯儲或地區聯儲的官員和員工知道究竟是什麼問題困擾著美國經濟，也不知道什麼樣的政策——如果有的話，能夠讓經濟“重回正軌”。

費舍爾是美聯儲政策委員會中唯一一位投票反對實施第三輪量化寬松措施（QE3）的委員，QE3是美聯儲主席本·伯南克（Ben Bernanke）一項不設上限的債券購買承諾。美聯儲將每個月購買850億美元的債券和抵押貸款證券，直到經濟增長復蘇到足以為數百萬失業者創造明顯更多的就業機會為止。

費舍爾在報告中表達了他的擔憂，他詢問了諸多企業的首席執行官，如果借貸的成本降低25個基點，即1%的四分之一——這是伯南克實施QE3的既定目標之一，那麼他們是否會為“擴大就業機會”花更多錢。回答是：十個首席執行官裡有九個說不！！！

中國的萬億刺激措施不像看上去那麼美伯南克猛藥救市將令繼任者為難伯南克：美聯儲的政策工具沒那麼強大這位直言不諱的央行行長震驚全場，他毫不掩飾地稱：“美聯儲委員會及12家地方聯儲銀行的員工，沒有人真正了解是什麼在阻礙經濟。沒有人真正明白什麼舉措能讓經濟重回正軌。”

如果費舍爾的看法中肯——我覺得沒有任何理由懷疑他——那麼伯南克及其支持者就是在瞎搞一通，將一批又一批850億美元注入金融系統。19日下午，我發表一篇博文，表明QE3計劃將持續推動股市和大宗商品價格走高——除了充實股票投資者的錢包外，對經濟影響甚微。

目前的巨額流動資金包括1.6萬億美元的過剩私人銀行儲備，這筆錢由銀行部門所有，由12家聯儲銀行持有——達拉斯聯儲只是其中之一。還有數萬億美元存放在企業金庫內，除此之外貨幣市場基金及其他金融運營機構也掌握著龐大的未充分使用的現金。

費舍爾論道：“這就引出了一個問題：已經有這麼多閑錢了，美聯儲為什麼要……向經濟熔爐添加額外的流動資金呢？”

美聯儲主席伯南克在冒險，以為增加數千億美元並微降利率，將刺激住房市場並增加就業。這是缺乏明確政策解決方案的巨大危機，尤其是在財政危機迫近的時刻。