殷乃平
國際貨幣基金(IMF)近日表示今年新興經濟體如中國、俄羅斯、印度等國經濟成長趨緩，將全球經濟成長率拉低0.25％至3.1％，其中，中國經濟成長減緩的程度格外嚴重。
中國6月份的出口較去年同期衰退3.1％，進口也減少2％，而6月的消費者物價指數(CPI)2.7％亦為4個月來的新高，其餘各項經濟指標都指向經濟收縮，經濟已露出疲態。同時，上半年的貨幣供給額成長逐月下降，如M2成長率從4月的16.1％降至6月的14％；M1則從4月的11.9％降至6月的9.1％。更明顯的是外匯存底雖達3.5兆美元，但是今年第二季只增加了600億美元，不到第一季的1300億美元的一半。國外各大投資機構紛紛調降中國的經濟成長預期，今年似乎要面臨保7之戰，明年則有的估計降到6％。中國的經濟要硬著陸了嗎？
轉型陣痛緊接出現
中國面臨經濟結構轉型的壓力，去年下半年起，人民幣升值、工資提高，造成勞力密集產業的成本上升，訂單流失，大陸的中小企業，尤其是溫州的中小企業，普遍的進入困境。官方政策方向被迫轉往資本密集與高科技密集的產業，對中小企業問題則建立融資平台，協助其財務周轉，並輔導升級，走向高附加價值的商品。但是融資治標不治本，出口接不到訂單，中小企業紛紛倒閉，轉型的陣痛還是出現了，有地下錢莊被拖累，影響頗廣。
今年上半年又紛傳中國各業產能過剩，從基建產業到高科技行業，包括鋼鐵、水泥、煤、玻璃到多晶矽、太陽能、風電設備等都出現狀況。部分產品面臨國際市場需求疲軟，有些還要面對歐美的反傾銷稅，而供給大於需求，國內市場的混亂進而帶動全球價格的下跌。世界工廠忽然出了問題，高科技與新興行業在政策的重點關注下，雖然暫時無憂，但是不少廠商告貸無門，成為轉型中的大問題。
凸顯中國金融問題
兩個多月來中國的錢荒成為焦點，支持緊縮者認為貨幣供給量頗多，非銀行體系金融的需求誤導資金流向，所謂高報酬的理財商品漸漸取代了銀行的存、放款，成為隱憂，更糟糕的是利用理財名義的非法的巧取、詐騙行為擾亂金融，亟待整頓，因此人民銀行應一方面緊縮市場流動性，一方面開始整頓地下金融。問題是首當其衝的是銀行周轉資金不足，隔夜利率一度曾高達30％，進一步衝擊到企業的周轉與股市的下跌，影響的深度與廣度日增，為轉型中的經濟帶來頗大變數。同時，在世界市場中，中國的金融問題也因此凸顯出來。
卡在中國轉型困境中的台商自然也有不少，這些台商能否配合中國大陸經濟轉型的步調快速調整，可能是他們未來能否生存的關鍵，執政當局似乎有必要對它們提供必需的技術、資金援助，以輔導問題台商脫困。台灣對大陸的出口佔總出口的比重已經高達34％，台灣的經濟會受到中國經濟走緩的影響日大，在這種背景下，今年台灣的經濟成長率面對的應是保2保不保得住。
總之，中國新領導班子面對的是一個變數多、風險高、問題叢生的經濟轉型。處理這些問題，李克強經濟學可是輕不得、重不得，因為，越過這一關就成龍，錯一步，可能就成蟲，不得不慎。
政治大學金融系教授
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