馬凱：世界的下一步

全世界又走到一個新的十字路口，邁出的下一步，可能就會掀起一場新的風暴。

最重要的一步，無疑是美國聯準會正要邁出的。2008年美國引爆金融海嘯之後，為救一時全球資金乾涸，柏南克決定悖逆經濟祖師教訓，大規模印鈔救市，還自詡讓美國及全世界逃出了經濟大恐慌的魔掌。

但這位經濟專家卻不知，資金乾涸乃因恐慌心理將貨幣流通速度壓到最低水準，一旦信心恢復，流通速度倍數回升，貨幣流通量都會如響斯應地倍數增加。如今，貨幣流通速度就美國而言，早已回到正常水準，則多印出來的四兆美元，乘上流通速度，會成為四兆的好幾倍，如果都留在美國，早已造成惡性通膨。

事實上美國物價平穩得很，這只有一個解釋，除了柏南克之外人盡皆知，那就是零利率將這些錢驅往新興國家套利套匯，搞得貨幣不斷升值、物價不斷上升，股市、房市泡沫不斷膨脹，個個叫苦連天。

如今，柏南克即將卸任，撒的爛攤子必須自己收拾；而且，美國經濟復甦腳步勇冠全球，任他如何唱衰，也遮不住天下耳目；一切藉口用盡，只好坦承ＱＥ即將退場。不論收購公債何時縮減，預期心理引導下，熱錢急速向美國回流，結果就是各國資金流失、幣值急跌、利率升高，股市、房市下挫，正與ＱＥ相反。

由於變化速度急而猛，全球經濟為之震動。柏南克趕緊以撲朔曖昧的言詞試圖緩和，恐怕大勢所趨，誰都阻擋不住。

日本安倍晉三射出的三箭，前兩箭已至強弩之末，第三箭要開腸剖肚，動到根本，恐怕須臾見不到功效，只好藉鼓動民族主義炒作民氣，卻可能引發亞洲國家尤其中共的忌憚，造成政經衝突。而中國大陸則因2009年揠苗助長，刻意拉抬出九％成長率，造成無窮後患，習李接班後才掀開真相，不知如何是好。

這三大經濟體舉足輕重，震動全球，我們只能「挫得等」。