朝鮮日報
日本長期化的通貨緊縮導致企業銷售額和家庭收入的減少，以及日本政府的稅收劇減，形成實體和金融危機環環相扣的惡性循環。日本政府的稅收規模在1990年達到頂點60.1萬億日元，但今年可能會減少到42.3萬億日元。今年的90.3萬億日元預算中，有44.2萬億日元通過發行國債來充當。稅收明顯減少，而日本政府卻依靠國債的發行來籌集預算，顯示日本仍然擺脫不了過去通貨膨脹時期稅收每年增長時代的做法。結果一半預算需要發行「赤字國債」，政府負債超過1000萬億日元，面臨日本版「財政懸崖」。日本首相野田佳彥決定提高消費稅以減少國家負債。但是，提高消費稅若導致內需萎縮，反而會使稅收進一步減少，這樣就需要繼續擴大發行國債，從而面臨兩難境地。
日本稅法鼓勵贈與
為擺脫通貨緊縮形成的惡性循環，通貨膨脹時代難以想像的政策陸續出爐：向全面發放消費券，以刺激消費；實施獎勵提前繼承財產的稅制，促進年輕群體的消費。即，給子女買房可提供減免稅金等優惠待遇。這在韓國一定會被指責為鼓勵投機的政策，但在日本卻被視為幫助年輕一代並刺激經濟的有效政策。尤其是日本維新會等第三政黨甚至主張對退休人員的儲蓄徵稅，強制消費。
日本政府更害怕通貨膨脹
通貨緊縮會帶來收入減少、赤字財政加重等很多副作用。內需市場萎縮使日本企業銷售額下降、就業人口減少，國內生產總值（GDP）已經被中國超越。
但據分析，日本政府不是不能擺脫通貨緊縮局面，而是不想。首先，如果進入通貨膨脹局面，利率就會飆升，日本政府的債務負擔會像滾雪球一樣越滾越大。利率只要上升1個百分點，1000萬億日元負債的利息就會增加10萬億日元。對於持有大量國債的商業銀行來說，通貨膨脹導致利率上漲也是一個「大災難」。據推算，國債利率每上漲1個百分點，持有大量國債的商業銀行就會蒙受6.4萬億日元的損失。這是因為利率上漲，國債價格會下降，持有國債的銀行會蒙受損失。如果出現通貨膨脹，即使利率上漲，稅收也會增加，從而解決國家負債問題，但因為日本政府擔心這一過程中出現的副作用，所以不敢推行相關政策。重型設備企業小松製作所總裁阪根正弘指責稱：「一旦適應了通貨緊縮，就像溫水煮青蛙一樣等清醒過來已沒有出路。」
年輕人，通貨緊縮最大受害者
據分析，日本政府未能擺脫通貨緊縮局面的最重要原因是考慮到養老金領取者的選票。因為物價下跌可以給養老金領取者帶來養老金每年增加的感受。對於在日本總金融資產中持有61%的60歲以上老年人來說，通貨膨脹實際上意味著嚴重的資產損失。35歲以下選民在全體選民中所占比率（以2009年為準）為10.6%，而65歲以上選民超過28%。摩根士丹利MUFG證券研究主管羅伯特‧費爾德曼指出：「日本政客沒有積極採取對策擺脫通貨緊縮局面是因為顧慮到老年群體的抗議。」年輕人也是只經歷過物價下跌的「通貨緊縮一代」，所以對通貨膨脹極度恐懼。而且日本政府直到最近也沒有遵守根據物價調整養老金的原則。物價下跌時本應降低養老金，但政府考慮到老年群體的選票，甚至制定特別法來維持養老金金額。
通貨緊縮的最大受害者是年輕人。通貨緊縮導致工作崗位減少，年輕人（男性，20至24歲）的正規職就業比率僅為47.9%，而中老年人群（男性，50至54歲）達到91.4%。而且，低生育率導致的年輕人減少使內需市場縮小，通貨緊縮現象惡化，老齡化帶來的福利費用激增，但日本政府並未採取擴大移民等大膽的措施。雖然已經陷入通貨緊縮泥潭20年，但由於政界無能，日本仍未出現擺脫通貨緊縮局面的跡象，這就是日本列島的現狀。
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