IMF：中國經濟改革刻不容緩

英國《金融時報》 歐陽德 北京報道

國際貨幣基金組織(IMF)警告，隨著快速而不均衡的增長給中國政府、銀行和企業帶來越來越大的壓力，中國實施關鍵經濟改革已到了刻不容緩的地步。

與以往相比，IMF有關中國經濟的最新年度報告的警示意味更強烈。報告稱，中國日益迫切需要轉變其嚴重依賴信貸和投資的增長模式。

IMF表示，中國現有增長模式是“不可持續的，而且正在製造脆弱性”，同時“盡管中國仍有抵禦沖擊的有效緩沖器，但安全邊界正在逐漸消失”。今年3月上任的中國新一屆領導人已誓言加大改革努力，但尚未採取任何重大舉措。

IMF表示，有必要採取“一輪果敢措施”，以確保中國經濟繼續保持成功。該機構補充稱，當務之急是“遏制整體信貸增長，阻止金融行業進一步累積風險。”
中國社會融資總量的存量（衡量經濟中信貸總量的一種標準）自2009年初以來增加60%以上，顯示杠桿率上升，導致資產負債表狀況惡化。IMF表示，尤其令人擔心的是，這些信貸中有很大一部分是通過非傳統的金融體系安排的。

“再加上增長放緩，這不能不令人發問：這是可持續的前進道路嗎？”IMF亞太部副主任馬庫斯•羅德勞爾(Markus Rodlauer)對英國《金融時報》表示。6月，中國曾爆發一場“錢荒”，原因是中國央行不願註入流動性，引發銀行間利率飆升，信貸市場短暫凍結。

IMF表示，這場流動性緊縮顯示，中國央行有意遏制信貸擴張，抑制風險較高的放貸形式。但羅德勞爾表示，中國需要通過加快解除利率管制，來解決導致市場扭曲的根源問題。

中國推動其經濟轉向消費拉動型模式的努力最近遭遇挫折。2011年，消費曾成為大於投資的增長貢獻因素，但2012年底的一輪小規模刺激逆轉了這個趨勢。IMF表示，“朝向在更大程度上基於消費者的經濟的決定性轉變尚未發生。”

IMF還對中國政府的實際債務水平發出警告。據IMF測算，若計入政府融資工具和預算外基金的債務，去年“實際政府債務”達到國內生產總值(GDP)的45%。羅德勞爾表示，盡管這樣的債務負擔仍是可控的，但政府在財政上的迴旋餘地小於以往。

2008年全球金融危機爆發時，中國出台了巨大的刺激方案，推動了經濟增長，但也引發債務激增。隨著中國經濟再度放緩，一些地方官員和企業呼籲推出新一輪刺激。IMF敦促中國中央政府繼續抵制此類呼聲。IMF預測，中國經濟今年將增長7.75%，明年將增長7.7%，這兩個預測都處於區間高端。但IMF表示，其預測面臨的下行風險在近幾周有所增加。