經濟學家談中美歐面臨的風險

華爾街日報

全球很多最重要的經濟體都面臨著重大問題。美國、歐元區和中國（加在一起佔全球經濟產量的一半）都在經歷經濟增長放緩﹐這將拖累全球經濟前景。彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)的三位經濟學家週五簡要介紹了這三個經濟體面臨的風險。情況並不樂觀。

歐元區

將於明年1月就任彼得森國際經濟研究所所長的波森(Adam Posen)說﹐他有關未來兩年歐元區前景的報告題目是“從兩方面說將毫無起色”。如今由於歐洲央行出手相救﹐歐元區已無馬上自殺的危險。波森說﹐但由於財政緊縮承諾會限制經濟增長前景﹐歐元區各經濟體將陷入停滯。波森說﹐在陷入困境的歐洲國家改革其經濟基本面之際﹐這些結構性改革將不會帶來任何好處﹐除非經濟出現復蘇。他剛剛結束了三年的英國央行官員任期。

消除歐元區解體這一持續性威脅能夠防止再次發生過去三年中對世界造成的反復沖擊﹐進而幫助美國和世界其他國家和地區。他說﹐過去幾年﹐這曾是一個嚴重問題﹐如今這是一個不幸的問題﹐但不嚴重。波森將歐洲的前景與上世紀90年代的日本作比：一個增長緩慢的經濟體力求通過唯利是圖的政策實現更快的經濟增長。

美國

前美聯儲(Federal Reserve)高級經濟學家斯托克頓(David Stockton)認為﹐假如決策者能夠避開財政懸崖﹐美國經濟將以極緩慢的速度好轉。他預測明年經濟增速將為2.3%﹐這從一定程度上反映出﹐若採取減支並終止減稅等措施﹐GDP增速將損失約1.5個百分點。他說﹐就算我們避開了財政懸崖﹐仍有很多財政限制已經存在於體系中了。

他說﹐美國確實出現了一些令人鼓舞的跡象：房價回升將令家庭財富增值﹐幫助房價跌至抵押貸款以下的房屋所有人再融資﹐並支撐持有抵押貸款的金融機構和其他放貸機構。不過﹐財政懸崖的風險會威脅經濟的復蘇。斯托克頓稱﹐如果由於美聯儲無力給經濟進一步提供緩沖﹐以及家庭和金融體系面臨的持續制約等原因﹐財政懸崖難以避免﹐那麼美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)做出的經濟展望就過於樂觀了。

斯托克頓說﹐我們已經經歷了五年的低迷。我認為如果出現財政懸崖﹐將肯定會出現至少10年甚至更長時間的低迷。

中國

資深中國問題專家拉迪(Nicholas Lardy)在報告中說﹐繼經濟增長連續七個季度放緩後﹐世界第二大經濟體明年可能會進一步放緩。中國出口增長大幅放緩﹐從2010年的30%以上降至目前的約10%﹐對歐洲出口下滑尤為嚴重。國內房地產投資大幅放緩﹐但經濟再平衡的步伐仍較慢。消費在GDP中所佔的比重幾乎未上升。

拉迪認為﹐若從悲觀的角度看﹐由於投資大幅放緩和消費增長持續下滑﹐2021年前中國年平均GDP增速將只有5.1%。他認為﹐若從樂觀的角度看﹐由於快速的消費增長和投資增長的持續下滑﹐2021年前中國年平均GDP增速將達8%。

Sudeep Reddy