日本厲行貨幣寬鬆政策

紐約時報
HIROKO TABUCHI 

東京—日本銀行(Bank of Japan)的新行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)履行了自己的諾言，即對日本經濟政策進行大幅調整，以結束長期以來不斷加劇的通縮。

周四，日本央行宣布將流通的貨幣量增加一倍，並努力實現約為2%的年通脹目標。黑田東彥在該行宣布這一決定之後稱，“這是一個具備全新維度的貨幣寬鬆措施。”
日本央行表示，通過大舉購買長期債券，並在兩年內將持有的政府債券翻一番的做法，該行已使經濟進入通脹。日本央行還表示，將“儘快”催生穩固的2%通脹率。

日本貨幣政策的這次大調整與此前幾年很多經濟學家稱之為半心半意結束通縮的做法形成強烈反差。通縮意味着價格、利潤和工資出現下跌，這種危害會給經濟增長帶來壓力。

去年12月下旬，安倍晉三(Shinzo Abe)就任首相，他一直將抗擊通縮當做其經濟政策的中心。他向央行前任領導施加壓力，以實現2%的通脹目標。迫於安倍晉三的持續壓力，日本央行的溫和派前行長白川方明(Masaaki Shirakawa)在任期結束幾周前辭職。白川方明辭職之後，安倍晉三任命和自己經濟理念相同的黑田東彥成為央行行長。

黑田東彥在就央行新政策回答記者提問時，不斷指向一個顯示日本計劃大幅增加貨幣供應的圖表，強調要改弦更張。

黑田東彥稱，“過去的那些漸進措施不會讓日本走出通縮，我確定，我們現在已經採取了所有可以想到的政策以實現2%的價格目標。”

如果物價沒有按預期實現上漲，他稱，他“將毫不猶豫地”加強日本央行的寬鬆政策。黑田東彥指責其多位前任害怕通脹失控，在出現較高通脹的苗頭時太急於收手。

最近幾個月，在預期安倍晉三治下貨幣政策將出現逆轉之後，日本股票出現飆升。黑田東彥近期保證，自己將“採取一切必要措施”結束通縮，這也幫助股市走高。

不過，最近幾天，由於投資者懷疑黑田東彥的諾言能否兌現，股指有所下跌。

上述央行聲明發佈後不久，日經225指數(Nikkei 225)又止跌跳升，當日收盤上漲2.2%。

日本摩根大通證券(JPMorgan Securities Japan)的首席經濟師菅野雅明(Masaaki Kanno)在寫給客戶的信函中表示，“黑田做到了。這是日本銀行政策的歷史性轉變。”

不過，有些經濟學家態度謹慎。央行購買巨額政府債務的做法可能最終被投資者視為引發公共開支失控的舉措，由此打壓人們對日本削減業已高築的公共債務的信心。他們同時表示，這還可能抬高長期利率。

還有人辯稱，一旦激起物價上漲，將難以控制。這種擔憂源於日本的記憶：日本經濟於上世紀80年代產生泡沫，隨後又令人痛苦地崩潰了。

對於僅採取貨幣政策能否終結日本的通縮，一些專家也表示質疑。日本還面臨一些其他的通縮壓力，比如老齡化、總人口數下降，以及導致經濟低效的繁複法規。這些專家指出，儘管信貸環境已然很寬鬆，但借貸增長並不夠快，因為商家和消費者看不到什麼增長潛力。

黑田東彥表示，這些風險和疑惑不應阻止央行對抗通縮。

“我們已經就副作用進行過辯論，我們目前並不擔心長期利率激增或猛降的可能性，也不擔心會產生資產泡沫，”黑田東彥說。“風險的存在不應阻止我們追求亟需的貨幣寬鬆政策。我們將在牢記這些風險的同時奮勇向前。”

他還表示，一旦日本擊退通縮、重啟經濟增長，借貸必將跟上，形成刺激經濟進一步增長的良性循環。他說，“我們已經看到消費者和企業情緒的改善。隨着經濟的增長和物價的上揚，借貸也將提升。”