路透4月16日
正如金價上漲從來都不表示央行政策失敗一樣，同樣，金價的下跌也不能表明政策取得了成功。
沒錯，黃金表現出的吸引力受投資者的不信任態度驅動。黃金的最大優點在於，它不像貨幣那樣可以根據人的意願而創造出來。過去兩日金價大跌並不能表明信心的回歸，決策者還不能宣布對抗危機的戰鬥取得勝利，並開始制定恢復政策平衡的計劃。
周一是黃金自1983年以來最嚴重連續兩日大跌的第二日，當日金價放量大跌逾9%，自上周五以來已經累計下跌14%。
由於金價上漲與對全球金融系統和決策者的不信任有關，因此很容易推論出金價驟然下跌，表明投資者相信貨幣不會貶值，而且伴隨著溫和通脹的經濟增長不久將會重現。不幸的是，周一多數其他金融市場的走勢，都符合增長乏力以及通縮風險上升的情景，而非是表明投資者忽然相信財政和貨幣政策藥方在起效。
不僅美國股市.SPX下跌，更重要的是黃金下跌的同時，伴隨著若干對經濟增長敏感的大宗商品的一同大跌。自上周以來，油價下跌近6%，銅跌至一年半低點，鋁觸及三年半低點。即使小麥、玉米和大豆的價格也下跌。
此外，10年期美國公債收益率(殖利率)僅稍高於1.7%，而且一個多月以來一直穩步下跌，很難說這預示著經濟的增長和通脹，也不支持逐漸撤出量化寬松措施。
你可能會說，用黃金價格作為衡量指標注定是徒勞的。雖然貪婪、恐懼、信任和不信會對許多類別資產的價格產生影響，比如房產和股票，但這些資產最終都能獲得一定的收益，而市場價格都是基於這個收益而得出的。而黃金呢，並不產生現實的收益，就是放在那看起來漂亮。
這意味著黃金的波動性要大得多，情緒、短期供求態勢都會導致價格劇烈波動。所以，要是金價遵循標准正態分布的話，別太在意周一的大跌行情，因為每200萬年才可能發生一次。這些事情發生在金價上的概率，就如同一個人在深夜花太長的時間泡在酒吧裡。
經濟數據難合人意
與其擔心黃金的表現，我們還不如密切關注經濟數據。後者的表現一直不那麼鼓舞人心。
尤其是中國，不再像以往那樣扮演著經濟成長與需求發動機的角色。今年第一季度，中國經濟增速意外下滑至7.7%。數據乍一看上去或許還算不錯，但是卻經不住仔細推敲。
3月份中國工業生產成長8.9%，低於預估的10%，表現尤差，部分原因是歐洲和其他地區的需求下滑。3月中國發電量僅增長2.1%，鑒於90%的用電量來自於工業，該數據或可提供有關工業部門狀況的更精確解讀。
根據高盛，中國用於發電的煤炭進口量可能在2013年下降，將會是2007-2008年以來首次減少。
美國方面的情況也不盡如人意，這從該國近期疲弱的工業和就業數據中就可看得出。全球範圍內的通脹亦看似溫和。鮮有跡像表明各國央行將不得不很快收緊政策。
許多人士-至少在美國是這樣-的推斷是，經濟成長將會緩慢恢復，夏季和今年尾段將會是寬松政策逐步退出的准備階段。
如果夏季到來，而經濟成長依舊步履蹣跚，那麼美國聯邦儲備理事會(美聯儲, FED)將處於一個艱難的境地。聯儲是否會加大刺激力度？美聯儲主席伯南克看似一如既往地認定，量化寬松政策有幫助作用，聯儲的激進政策風格也被證明是合理的。不過，非傳統政策持續時間越長，其合理性就越難以證明。
如果到了7月或者8月份時再有關於美聯儲新寬松政策的討論，那麼金價或許又會出現這200萬年一遇的走勢。
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