「日元貶值泡沫」拉開序幕？

日本經濟新聞

4月8日的東京外匯市場，日元匯率大幅走低。一度跌至1美元兌99.03日元附近，這是自2009年5月8日以來時隔約3年零11個月1美元首次進入兌換99日元。由於受日本央行在上周的貨幣政策會議上推出大膽貨幣寬鬆政策的推動，日元貶值預期升溫，日元持續遭到拋售。日本出口企業似乎預測日元將進一步貶值。

在4月8日的交易中，在10點前的中間價方面，日元匯率略微收窄了降幅。有市場人士表示，「美元略微出現了過剩」。日本的一家銀行說：「雖然說日元兌美元處於3年零多以來的最低點，但目前並不適合日本的出口企業迅速擴大買入日元」。日本的出口企業正在關注匯率行情，不少企業認為日元兌美元將進一步貶值，而美元將進一步走高。

摩根大通銀行預測稱，「日元貶值泡沫還將持續2～3年」。針對去年11月以來的日元貶值，該行債券外匯調查部長佐佐木融認為，「讓人想起2000年代前半期利用利率差進行的日元套利交易日趨活躍的情形」。佐佐木表示，「由於長期利率降低，首先實體經濟將發生泡沫，當這個泡沫破裂時，日元貶值趨勢也將終結」。如果這個週期再次出現，日元貶值趨勢還將持續2～3年將是大概率事件。

日本的個人投資者多持觀望態度。在外匯保證金（FX）交易中，賣出日元、買入美元的比率正在下降。場外外匯交易運營商DMM.com證券表示，在4月5日的「美元對日元」交易中的總持倉中，買入美元的持倉比率相比上一交易日大幅減少。此前持有買入美元、拋售日元的持倉的投資者為確保目前的收益，似乎選擇了拋售美元買入日元。該公司稱「很多個人投資者認為，日元對美元匯率今後將繼續下跌」，但幾乎看不到投資者買入美元、賣出日元進行建倉。由於日元貶值迅速，相比日元貶值預期，美元估值偏高的事實更容易受到關注。

日本央行此前推出超出預期的貨幣寬鬆政策，受此推動，新的日元貶值泡沫是否已經拉開序幕？自上週末到本週初的日元貶值的加速讓身經百戰的個人投資者都推遲了建倉。

石橋茉莉