日元跌倒，日企吃飽

紐約時報
GRAHAM BOWLEY

周四，日本當局提升停滯不前的國家經濟的努力有了進展，日元兌美元匯率突破了一個重要的關口。

自從12月底上任以來，首相安倍晉三(Shinzo Abe)一直把抑制通縮作為自己經濟政策的一個要點，推動中央銀行把大量資金注入經濟。這一政策已經初見成效，日元兌美元及其他世界貨幣的匯率都已降低。
隨着日元的下跌，1美元現在已經可以換到100多日元，這一水平在過去4年未曾見到。

日元的這一變化將為長期停滯的日本經濟帶來通貨膨脹，同時為該國的大型出口商帶來競爭上的優勢。再度膨脹的前景也對股票市場產生了影響；基於對寬鬆政策的預期，這一年的日經指數(Nikkei)一直在上升。

日本央行(Bank of Japan)採取了積極的行動來重振經濟並對抗通縮。

上個月，央行宣布了一項與從前政策截然不同的措施。此前央行曾關注於把隔夜利率保持為接近於0，這對經濟復蘇似乎沒有什麼效果，現在則打算把流通中的貨幣總量翻倍，尋求把年通脹率提高到約2%。

央行打算徹底改變日本經濟政策，結束削弱日本的漫長通縮時代，這一前景已經導致美元在今年的大部分時間裡上揚。在紐約時間下午3時左右，1美元能兌100.53日元。

在這一變化下，今年日元兌美元匯率已經下降了將近14%。貶值比日元還多的惟一貨幣是委內瑞拉的玻利瓦爾。

日本官員稱，這一政策的申明目標並不是降低日元匯率，因為這可能會導致與美國等其他出口國之間的緊張關係。但從某些方面來說，日元走弱是一個受歡迎的變化。最近幾周，許多大型日本公司都拿出了出色的盈利報告，部分就是受益於日元的貶值。

周三，豐田公司(Toyota)公布上季度的凈收益為3139億日元，合31.7億美元（約合191億元人民幣），原因是海外利潤以本幣計算有所增加，日本製造也變得更划算。索尼公司(Sony)也在其最新的盈利報告中援引了日元因素。

日本銀行持續通過高流動性來刺激經濟的舉措很可能會在未來數月讓日元繼續承受貶值壓力。央行還將繼續推行一項資產購買計劃，通過大力購買長期債券並在兩年內讓國債持有量翻番的舉措來刺激經濟。

當局試圖助推經濟增長之時，日元的貶值可算是向著正確的方向邁出的一步。不過，在衝破通縮期之前，日本還得面臨許多嚴峻的挑戰。日本人口老齡化且呈收縮趨勢，又擁有各種繁雜的法規，使得經濟效率低下。而且，單靠貨幣政策是否足以終結日本揮之不去的通縮，這一點也尚不明朗。

安倍晉三試圖重新將注意力集中於經濟復蘇，並且就設立2%的通脹目標與央行前領導層進行了一番較量。安倍晉三施加的壓力最終導致前任行長、溫和派白川方明(Masaaki Shirakawa)辭職。他離任後，取而代之的是經濟理念與安倍晉三一致的黑田東彥(Haruhiko Kuroda)。

為了執行新政策，日本銀行正購入長期國債，將持有債券的平均期限從三年延長到七年，還計劃在2015年3月前將日本的貨幣基礎擴大到270萬億日元。

這樣，日本銀行將每月購買約7萬億日元債券，相當於日本國內生產總值的逾1%，近兩倍於美聯儲的債券購買量。