日本或挑起新一輪貨幣戰爭

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日本備受通貨緊縮折磨，將盡一切可能創造通脹。如果日元貶值50%，將給日本出口商帶來巨大利潤。

全球經濟不景氣，各國絞盡腦汁促增長，其中利用本國貨幣的低彙率推動出口成為多國的選擇。英倫銀行行長金默文周一警告，若不改變全球貿易失衡的局面，將有更多國家主動干預彙率，並有可能將其作為貨幣政策的新手段。這或將導致明年"貨幣戰爭"硝煙再起。

近兩三年來，日本央行多次干預彙率市場，防止日元對美元突破75：1。從2010年9月至今，日元對美元的市場表現更接近於盯住彙率，日元彙率長期在高位保持著狹窄的通道運行。為防止日元的進一步升值，在美國QE3之後，日本也推出了QE9。

由此可見，在這場看不見硝煙的彙率角逐中，兩大國際貨幣都在利用寬松貨幣政策暗中掰著手腕。站在日元的角度上看，由於長期受到美元這種超主權貨幣的壓制，日元就如長期被捆綁在富士山山頂的人，高處不勝寒的滋味，只有自己才能深刻地感受到，日元時時刻刻都在尋找逃離富士山頂的機會，渴望著貶值。

技術走勢顯示，日元對美元中短期已經呈現貶值的態勢。

據國外媒體刊文，日本本周舉行議會選舉之後，新一屆政府可能會孤注一擲讓日元貶值，或將導致新一輪貨幣戰爭。

新政府將下猛藥救經濟

文章稱，日本早已不再是世界經濟增長的火車頭。投資者從多年前起就不再理睬東京股市。幾乎沒有人還攥著日本的股票和債券。因此，未來誰統治該國似乎與大多數人無關。但就這次來說，這種看法是嚴重誤判。

因為選舉不僅會導致新首相上台，而且還可能導致該國的貨幣政策發生逆轉。日本央行未來可能會以前所未有的規模印刷新鈔票並讓其充斥世界。

明確的目標是：讓日元大幅貶值。這早晚會引起美國和歐洲采取反制措施。因此日本的選舉可能會成為新一輪貨幣戰爭的發令槍，印鈔機則是這場戰爭的武器。

所有民意調查結果都顯示，執政的日本民主黨將在選舉中落敗。相反，直到2009年之前幾乎未曾中斷地執政了幾十年的自由民主黨將再次掌權。新首相將是黨魁安倍晉三。

“不能小看他的政策，”德國商業銀行的馬爾科•瓦格納說。因為安倍晉三想采取一切手段把經濟增長率提高到3%，而此時恰好傳來如下消息：上季度日本經濟環比下跌了0.9%，年化收縮幅度達到3.5%。

為了實現自己的目標，安倍晉三打算推出一項總額為200萬億日元（約合2.43萬億美元）、旨在提高防震安全度的建設計劃——這相當於國內生產總值的42%。此外，日本央行將被責成把通貨膨脹目標設定為2%。

文章稱，由於該國多年來備受通貨緊縮折磨，因此這意味著央行將盡一切可能創造通貨膨脹。它將無限制地印刷鈔票，在必要情況下甚至會推出負利率，那樣的話銀行就能發放更多貸款。

日元短期內或貶值一半

文章指出，發生這一切的背景是國家負債與國內生產總值之比已經高達210%，且每年新增債務超過10%。安倍晉三的措施將使預算赤字進一步增加，債務規模增長將會更快。這最終也會讓日元貶值。

日元彙率自金融危機爆發以來已經飆升。例如，2007年底1美元還能兌換125日元，到今年10月底只能兌換77日元。6年前1歐元可兌換160日元，不久前只能兌換不足100日元。

但是，自從新選舉的前景變得更為明朗以及安倍晉三公布了自己的經濟計劃以來，市場已經做出了反應。目前，1美元又可兌換82日元，1歐元可兌換106日元。

而這可能僅僅是開始。如果自民黨獲勝，高盛資產管理公司董事長吉姆•奧尼爾認為美元對日元彙率可能會上升到88日元至90日元。“如果美國就預算達成協議且美國經濟出人意料地積極發展，美元對日元彙率上升到100日元至120日元也並非不可能，”他說。這意味著日元將在短期內貶值多達50%。

別國可能不會袖手旁觀

文章稱，對於投資者來說這很有趣，因為日元疲弱階段通常伴隨著日本股市強勁上漲。這也是合乎邏輯的：如果日元貶值50%，那將給日本出口商帶來巨大利潤。因此日經225指數自11月中旬以來已經上漲了10%左右。德國DAX指數在此期間只上漲了5%，美國標准普爾500指數甚至僅上漲了3%。

但對於現在想抄底的投資者來說，重要的是通過貨幣對衝使投資變得更保險。否則，在日本股市上掙到的錢會因為日元貶值而被侵蝕。

投資者應該意識到這種風險：其他國家可能不會對日元貶值長期袖手旁觀。因為就像日本需要弱勢貨幣支持經濟一樣，至少歐元區也是如此。

根據經驗法則，如果歐元升值1%，歐元區國家的國內生產總值將在一至兩年內下降1%左右。在一個大多數歐元區國家都在和衰退做鬥爭的時期，這是它們最不希望看到的。後果可能是，歐洲央行將再次下調基准利率，甚至將擴大債券購買計劃。

如果美元想快速強勁升值，那麼美國就要重新啟動印鈔機。不過，這一天提前來了。