上周，出現了一則影響匯率行情的意味深長的言論，那就是美國聯邦儲備委員會（FRB）主席伯南克在倫敦發表的演講時稱：「多個國家同時推行貨幣寬鬆政策符合各自的利益」，強調了「競爭性貨幣貶值」的作用。
如果各國通過寬鬆政策競相讓貨幣貶值進而拉動出口，世界將走向貧窮——新興經濟體一直如此批評已開發國家的貨幣寬鬆政策。而伯南克則主張，如果多個國家同時放鬆貨幣政策，整體匯率將不會發生變化，認為多個國家的經濟將因此實現復甦，貿易日趨活躍。
問題的關鍵是美聯儲在為競爭性貨幣貶值尋找依據的同時，自身卻在試圖逐步退出寬鬆政策。自2008年的雷曼危機到今年9月已經過去5年。在持續推行空前的貨幣寬鬆政策的美國，住宅和就業市場已有了大幅改善。日本瑞穗實業銀行市場經濟學家唐鎌大輔認為：「伯南克的視線已經轉向退出寬鬆政策」。
而在經濟和物價面臨風險的日本、英國和歐元區國家今後很有可能擴大寬鬆政策。這樣一來，與美國的利率差將加大，投資資金將會從日元、英鎊、歐元流向美元。美國金融巨頭美林證券于3月針對機構投資者實施的調查顯示，7成以上受訪者預測美元將升值。
美國甘願付出美元獨自升值的代價敦促各國推行寬鬆政策的意圖仍不明確。不過，唐鎌大輔認為要在退出寬鬆政策的同時防止美國利率快速上升，「其他國家繼續推行寬鬆政策，並讓利率保持在較低水平則對美國最為有利」。美國上述舉動的背後，可能是希望更好實施退出戰略的如意算盤。
將接過「寬鬆政策賽跑」接力棒的日本銀行總裁黑田東彥將進行艱難的抉擇。在大膽推行寬鬆政策、成為接力賽的最後一棒時，如果全球利率都在上升，日本經濟將很難軟著陸。這個接力賽有可能讓日本成為「最後的裸泳者」……
（財滿大介）
美聯儲主席伯克南（reuters-kyodo）
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