歐洲經濟失落的十年

紐約時報

法蘭克福—本周官方發佈的經濟數據疲軟，經濟學家表示歐元區經濟正在再次跌入衰退。但是從某些衡量標準來看，歐元區經濟早已下滑多年。

據美國經濟學家彼得·魯珀特(Peter Rupert)和托馬斯·F·庫利(Thomas F. Cooley) 估算，除了德國，歐洲的主要經濟體都沒有恢復到2008年初的經濟發展水平，當時美國的次貸危機還沒有殃及大西洋對岸的國家。
經濟數據顯示，歐洲的艱難局面已經持續多時，“失落的十年”可能會變成現實。在此期間，經濟出現了危險的停滯，發展潛力也遭到荒廢，可能會對普通民眾產生持久的影響。

落空的經濟增長意味着不再投資教育、不再支持研究項目、商業失敗以及過早終結或是永無發展的職業生涯。

“還有人們想不到的更嚴重後果，”加利福尼亞大學聖巴巴拉分校(University of California, Santa Barbara)的經濟學教授魯珀特說，“人力資本受到了重創。”

經濟衰退的開端和終點並不總是那麼容易界定。一個常見的定義是，經濟產量連續兩個季度下降就意味着進入了經濟衰退期。按照這個標準，從嚴格意義上講，歐元區還沒有陷入衰退。

但大多數經濟學家一致認為，衰退與否也要根據其他指標來衡量，比如失業率、工業生產和投資情況。在這個問題上，由位於倫敦的經濟政策研究中心(Center for Economic Policy Research)召集的一個委員會最有發言權，委員會的成員都是著名的經濟學家。

據該委員會測算，歐元區上次衰退在2009年第二季度之後結束，當時歐洲經濟觸底並開始反彈。這個名為歐元區商業周期測定委員會(Euro Area Business Cycle Dating Committee)的經濟學家小組還沒有開始評估歐元區是否再次陷入經濟衰退。但是很少有人認為，受始於2010年的自致債務危機重創的歐洲經濟近期表現良好。

“這不僅僅是一種正常的商業循環，”紐約瓦爾哈拉高頻經濟公司(High Frequency Economics)的首席經濟學家卡爾·B·溫伯格(Carl B. Weinberg)說，“在我的記憶之中，戰後任何時期都沒有哪個主要工業國家在上一輪衰退還沒結束的時候就再一次陷入了衰退。”

只有德國的經濟較2008年第一季度有所增長，當時經濟活動達到頂峰。魯珀特和紐約大學斯特恩商學院(Leonard N. Stern School of Business at New York University)教授庫利稱，法國的經濟也接近當年的水平。（兩人一起在european snapshot.com網站發表跟蹤商業周期的博客文章。）

雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產引發的金融危機波及全球經濟之後，西班牙和意大利的經濟在2009年跌至最低水平。如今，兩國的經濟已經實實在在地回到了2009年。

兩國經濟都在2009年內恢復了增長，但從去年中期便開始停滯不前。之後，西班牙的國內生產總值連續三個季度下降，而意大利經濟在一年內不斷萎縮。毫無疑問，兩國經濟陷入了深度衰退。一些經濟學家預測，法國，甚至是德國，也將步其後塵。

與此相反，到2011年末，美國已經收復了自2008年經濟危機爆發後的所有失地。不過，根據庫利和魯珀特的說法，這一次，美國應對危機所花的時間是其應對第二次世界大戰以來歷次經濟衰退時間的兩倍。

經濟學家已經知道，歐元區的國民生產總值(G.D.P.)依然沒有趕上2008年的水平。不過，像庫利和魯珀特這樣的經濟學家一直都在逐個剖析歐洲各國公布的並不總是前後一致的數據，目的是揭示這輪經濟下滑對歐洲最大的那些經濟體產生了多大的影響，影響的具體表現則是上升的失業率、下滑的消費支出以及縮減的投資。

溫伯格和其他一些人警告，歐元區正在重蹈日本在20世紀90年代的覆轍。因為無力挽救疲弱的銀行，當時的日本陷入了長達十年的經濟停滯。

“這是很好的類比，”溫伯格說，“日本人從來沒能解決銀行的問題。這對歐洲而言是個教訓。”

就像現在這樣，當許多銀行缺乏適當的準備金，它們就會囤積現金，不願或無法提供貸款。歐洲中央銀行（European Central Bank，簡稱歐洲央行）超乎常規地提供了現金援助，以寬鬆的條件為各國銀行提供了三年期的貸款。不過，歐洲央行無法強迫這些銀行把貸款發放給企業、幫助企業擴張。它也無法強迫銀行把錢貸給消費者，讓消費者去購房購車。

實際上，歐洲央行的調查和貨幣供應數據顯示，這些銀行依然不願意發放貸款。

持續多年的糟糕經濟對社會造成的影響“非常令人擔憂”。倫敦商學院(London Business School)經濟學教授盧克雷西婭·賴希林(Lucrezia Reichlin)說道，“我們知道，如果經濟增長受到嚴重抑制，社會就會失去凝聚力。”

她說，把現在的情況和日本的失落十年進行比較可能還不夠，同時指出，糟糕的經濟對歐洲年輕一代的打擊尤其嚴重。在西班牙，16到24歲之間的人口當中，有超過半數處於失業狀態。

“這將是失落的一代，而不僅僅是失落的十年，”賴希林說。她也是歐洲政策研究中心(Center for European Policy Research)那個委員會的成員之一，該委員會試圖確定經濟衰退的開端和終點。

在最好的環境下，歐元區經濟有望在一到兩年內復蘇，前提是歐洲的領袖們做出了正確的決定——這種假設本身就值得懷疑——亞洲和美國的需求也有所增強 。

歐盟和歐洲各國的領導人已經承諾，要通過在歐洲央行建立共同監管機構來改善預算紀律、去除政府內部的經濟增長障礙，同時強化銀行體系。

然而，由於意大利之類的國家不願進行變革，德國之類的國家又不願提供金融支持，達成目標的進程相當緩慢。德國選民依然反對經濟學家所說的那些必要措施，其中包括某種形式的共同債務，目的是減少西班牙等經濟疲軟國家的借貸成本。

根據較為悲觀的預測，經濟下滑可能持續數年。高頻經濟公司的溫伯格警告說， 如果糟糕的經濟政策導致了一連串的銀行破產，蕭條也不是不可能的事情。

許多經濟學家都認為歐元貨幣集團面臨著巨大的崩潰風險，與此同時，這樣的崩潰將會造成不可估量的後果。

“在歐元區，最主要的不確定性在於現在的債務危機能否得到解決、得到怎樣的解決，以及能否避免歐元的崩潰 。”摩根斯坦利(Morgan Stanley)的經濟學家喬基姆·費爾斯(Joachim Fels)和馬諾伊·普拉丹(Manoj Pradhan)在給客戶的報告中這樣寫道。

歐元區各國的政治領導人正全力削減本國財政赤字、消除阻礙企業家的官僚風氣， 歐元區經濟產量下滑的部分原因是政府支出的下降。在某種程度上，經濟的衰退甚至不無裨益。它對效率低下的企業行為和缺乏審慎的借貸起到了懲戒作用。不過，這種看法只在一定程度上是對的。

“當人們談論經濟衰退的凈化效果時，說的可不是持續五年的衰退。”加利福尼亞大學(University of California)的魯珀特說。

JACK EWING