安倍經濟學 東南亞得利 南韓重創

日貨競爭力提升 韓受害

日本這波寬鬆資金浪潮來勢洶洶，匯豐控股（HSBC Holdings）及瑞士信貸集團（Credit Suisse）都將印尼、泰國、馬來西亞等東南亞國家列為最大受惠者；反觀南韓，卻將因日圓匯率走貶、日本商品競爭力提升，成為主要受害者。

日企業 加碼東南亞投資

匯豐控股亞洲經濟研究共同主管范力民（Federic Neumann）表示，日本寬鬆政策及十．三兆日圓的經濟刺激計畫，將推動日本企業及銀行提高在東南亞地區的投資及擴張。這將刺激印尼、泰國及馬來西亞等東南亞國家資產價格、投資、消費等成長，推升這些經濟體在今年維持高經濟成長水準。

瑞信集團報告也指出，印尼及馬來西亞的出口商將因日本國內強勁需求而受惠；但澳盛集團報告認為，就算日本寬鬆政策有助於日企擴張東南亞市場及帶動當地出口，但日圓貶值也將推升遠洋運輸費用上漲，東南亞國家出口業者面臨船運成本上漲壓力。

相對的，根據瑞信及澳盛集團估計，日圓走軟將使日本汽車製造商及電子產品生產商的出口更具競爭力；大華資本市場（Daiwa Capital Markets）更預估南韓的科技業、造船及包括起亞（Kia）在內的汽車製造商將是最大輸家。

去年第四季以來，日圓與韓元各為亞洲最弱勢與最強勢貨幣。日圓上週五貶破九十日圓兌一美元大關，去年第四季以來，貶幅超過十三％；同期間，韓元對美元則有五．一三％的升幅，一貶一升使得兩國製造成本差距近兩成，日圓急貶已重創南韓經濟。

在此情勢下，選前高喊「強勢韓元」的南韓總統當選人朴槿惠，二月上台後匯率政策更是動見觀瞻，並牽動台、韓匯價走勢。

我國匯銀主管表示，日、韓的鋼鐵、汽車、消費電子業在國際市場高度競爭，兩國匯價變化已嚴重影響競爭力，南韓財團未來向政府施壓的力量將難以想像，朴槿惠上台後是否採取強勢韓元政策，仍有待觀察。

韓干預 我將被捲入匯戰

匯銀主管指出，新台幣常與韓元亦步亦趨，一旦南韓大動作干預匯市，也會牽動新台幣走勢，我央行將被迫加入這場混戰。

韓元昨出現重貶走勢，收盤以一○六三．四五兌一美元，貶值○．五二％；台灣央行也不敢大意，尾盤大踢「一角」，新台幣終場由升轉貶一分，收二十九．○七兌一美元。