美國聯準會(Fed)將於台北時間18日凌晨召開利率決策會議，隨即台灣中央銀行也將於下週召開第三季理監事會議，美國近來主張Fed將開始為升息鋪路的鷹派說法甚囂塵上，「新境界基金會」財經產業中心主任陳錦稷認為，美國意識到通膨的升高是促成緊縮的重要指標，而同樣處於通膨升高趨勢上的台灣，料將與美國走上同樣的道路，預估台灣明年中就有可能升息。
國內外研究機構紛紛預測 台灣至晚明年就會升息
相較於陳錦稷的看法，不少外商銀行也同樣預測台灣可能在近期內走向升息之路，最積極的摩根士丹利日前更大膽預測，台灣央行在這次的第三季理監事會議就有可能升息半碼，等年底再升息半碼，重貼現率在年底前將由目前1.875%升至2.125%，啟動停滯長達3年以來的升息循環。而由國泰金控與台大合作，今天公佈的第三季經濟金融預測則指出，在大選與國際經濟仍有風險下，預估台灣央行不致於在9月宣布升息，最快可能是年底宣布從2015年元月開始升息。
曾任雲林縣財政局局長，現任新台灣國策智庫以及新境界基金會財經產業中心主任陳錦稷今（16）日表示，美國經濟表現持續向正面發展，第二季國內生產毛額(GDP)年增率大幅成長達4.2%，強勁表現補回了第一季嚴冬的「跳空缺口」，一舉將上半年經濟年成長率自負成長拉回至正向的成長軌道。
在就業率方面，美國6月失業率已降至6.1%，且自今年2月以來，非農就業連續第6個月維持在20萬人以上，另外，每週公佈的初領失業救濟金人數也降至歷史相對低檔，職缺數增加速度提高，顯示當前廠商對勞工需求相對殷切。
美通膨壓力增 只得緊縮貨幣把「雞尾酒」收走
但在經濟狀況一片樂觀聲中，美國通膨數據卻是持續升溫，6月份消費者物價指數年增率達2.0%，四月以來該指數年增率均高於Fed所設下2%的通膨目標以上，尤其是勞工缺工需求增加的結果必然是價格(工資)往上調整，近日公布的第二季勞工成本也創下逾5年半以來最大增幅，這也將進一步推升通膨上揚壓力。(右圖:美國聯準會FED理事主席葉倫)
陳錦稷指出，從近期Fed持續減碼購買公債額度，縮減QE規模動作意味著Fed對利率政策態度已開始轉變，也顯示Fed意識到通膨上升情形，未來通膨將持續低於2%的可能性已經下降。而近期多位Fed決策官員亦紛紛表達貨幣政策偏向緊縮的言論，顯示Fed內部通膨鷹派成員逐漸提高分貝，貨幣政策緊縮力量正集結並壯大中。
儘管反對聲浪認為Fed在派對剛開始熱絡時，就把「雞尾酒」收走，但殊不知過去6年寬鬆貨幣政策已經使得股債都維持在高點，房市更吹起資產泡沫，各國央行紛紛祭出選擇性信用管制，顯然派對並不是剛開始而已。陳錦稷認為，如何避免過去葛林斯潘時代，寬鬆貨幣政策吹出另一個房市泡沫的錯誤重演，Fed適時適度的調整貨幣政策是必要的，預估首次升息的時點將落於2015年第一季前後，同時今年10月底QE也將退場完畢，預期未來幾個月金融市場將較為動盪，不過一般預期2015年Fed升息步伐將相對溫和。
台灣也有通膨壓力 學者判斷房市將現修正潮
至於台灣方面，陳錦稷強調，美國Fed升息當然會左右我國央行貨幣政策的走向，不過台灣的升息時程與步驟將較美國更為和緩。若美國Fed明年第一季左右開始升息，考量台灣貨幣政策約滯後美國約一季左右，台灣首次的升息時點將落在明年中，而我國重貼現率調升速度可能是每季半碼，升息幅度和緩。
陳錦稷指出，促使央行升息的考量，與美國同樣應該著眼在通膨的問題上，各研究機構對ＣＰＩ相關數據的預估，台灣通膨壓力逐漸浮現。根據最新公布的8月消費者物價指數（CPI）年增率突破2％大關，核心物價指數（core CPI）年增率也來到1.67％，雙雙創下18個月新高，而貨幣供給M2年增率7月已經來到5.63%，逐漸逼近央行設定目標區上限6.5%，陳錦稷認為，這都將使央行貨幣政策趨緊。
陳錦稷也強調，過去台灣升息幅度不大，央行多用心呵護景氣復甦的幼苗，貨幣緊縮的腳步應該不會太急促，但仍須必須注意過去資金行情所推疊出來的景氣榮景與資產價格可能的泡沫化，特別是過度炒作，已逼得央行祭出選擇性信用管制的房市，勢必出現一波修正潮，屆時對內需、消費以及出口貿易多少會有些影響，需特別留意。
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