美國聯準會以全球成長放緩、金融市場動盪、美國通膨過低為由，決議維持趨近於零的利率不變。此一不升息的決定雖被外界料中，然而聯準會主席葉倫宣稱今年底之前仍可能升息。因此，聯準會的決策依舊充滿不確定性，新興市場資金竄逃危機或可暫時緩解，但是全球經濟復甦與金融市場穩定仍難免受到衝擊。
平實而論，外界對於聯準會是否升息，一直充滿期待又怕受傷害；而聯準會本身也陷入「不升或升皆不是」的兩難困境。何以致之？必須從美國推出寬鬆政策的背景深入探討。其實，聯準會推出量化寬鬆（ＱＥ），印出逾四兆美元的鈔票，釋出史無前例的流動性，主要是為了挹注二○○七至二○○八年全球金融海嘯後急凍的金融市場。換言之，ＱＥ的初衷不在提振實體經濟，而是挽救崩壞的資本市場，避免金融危機延燒至實體經濟。因此，ＱＥ可視為對瀕危的經濟裝上葉克膜，以緊急、非典型手段維持生命狀態。此種急救措施顯然發揮了效果，於是中國、歐元區、英國、日本也爭相祭出寬鬆政策，海嘯般的資金帶來強大推升動能，造成美、歐等主要股市創下歷史新高，日本亦創波段新高，中國去年起更掀起一波狂飆牛市。儘管如此，企業、民眾對經濟前景仍然保守，因此低利率的資金並未促成投資或消費，反而讓企業保留龐大現金，或是投入金融投機，造成股市房市榮景，而實體經濟復甦力道卻異常疲弱。這也衍生了另一個嚴重問題：生產或工作所得不如資金投入資本市場炒作的獲益，形成富者愈富、貧者愈貧的現象。全球貧富差距擴大，更帶來政治社會的動盪不安，甚至政權輪替，重塑地緣政治版圖。
至此階段，以貨幣政策救經濟的手段已然窮盡，實體經濟不可能依賴印鈔票或「在直升機上撒鈔票」（前聯準會主席柏南克之戲言）來提振，因此在全球成長火車頭的美國經濟略見復甦跡象時，以升息來強化經濟體質，擺脫ＱＥ的葉克膜與營養劑，逐漸恢復健康，對於先進經濟體或新興市場都是好事一樁。聯準會此次不升息的考量，中國因素也是重要原因之一。中國近幾年是全球經濟的另一個火車頭，在它成長減速時升息，恐將雪上加霜，使中國金融泡沫破裂，經濟硬著陸，進而衝擊世界經濟。然而，由另一角度來看，中國過去快速成長的引擎係大量的投資。這些投資包括政府推出大規模公共建設，企業擴大產能，與大量房地產。其中，多數公共建設並無實際需求，成為捏造政績，個人升官，甚至政商掛勾的捷徑；企業則因政策補貼與租稅優惠，而大量擴產，造成產能過剩，引發企業的殺戮戰爭；而大量建造的房子並非為了解決居住需求，而是投機炒作的標的。無論如何，它們美化了ＧＤＰ，編造出中國經濟神話。
另外，中國強大需求帶動原物料、大宗商品、原油大漲，為原物料、能源生產國積累龐大財富，營造出所謂的「金磚四國」。換言之，中國經濟崛起，係以全球自然資源與生態浩劫、產業崩壞做為代價，一旦它消風減速，虛胖的中國經濟或可因此去槓桿化、去投機化、去泡沫化，縱然成長不再亮麗，未始不能讓全球經濟回到新常態或新平庸的軌道，特別是依賴中國製造的台灣，應是擺脫中國框架的契機。
回頭自我省視，台灣經濟病灶並不在資金面，而是向中國傾斜的產業生態與經貿結構。台灣從不缺資金，連續二十季逾二千億美元的資金外流與創新高的超額儲蓄，證明民間財富雄厚，但景氣卻日趨疲弱，癥結在於投資不足、海外生產比例偏高、過度依賴中國市場，總結起來可稱為「中國病」或「中國熱」。換言之，台灣經濟下滑，與聯準會的利率政策關聯不大，癥結在於台灣對中國的依賴型經貿關係。因此，無論聯準會利率走向為何，全球金融市場如何波動，台灣更應關注實體經濟的改善，如何從「中國熱」退燒，建立自主性產業鏈，方可創造就業機會與提高薪資所得，帶來真正的繁榮。
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