Associated Press
北京一家購物中心。照片攝於去年7月。
全球經濟正在遭受增速下滑和中國問題引發市場動蕩的衝擊，難以從亞洲消費者支出中獲得提振；家庭消費作為推動亞洲經濟增長重要引擎的作用正在迅速降低。
過去一年多許多國家出現了家庭債務增多和經濟增速放緩的問題，消費也隨之下降。這些國家的貨幣已經大幅貶值，制約了央行通過降息來刺激支出的能力。
出現這些問題的時機非常糟糕。本週由中國經濟放緩所引發的對全球經濟增長的擔憂導致全球市場掀起了2007-2008年金融危機以來最嚴重的風暴之一。
其背景是，在世界人口最多的亞洲，大部分國家和地區的消費逐漸萎縮。CEIC Data編制的統計數字顯示，截至6月份的三個月，東南亞兩個重要經濟體印尼和馬拉西亞的家庭支出同比降幅超過4%。泰國第二季度消費者支出同比增幅從第一季度的4%降至1.3%。
韓國政府採取措施，希望通過刺激開支和降息來幫助經濟轉型，降低經濟對對華出口的依賴。但因家庭負債約束了消費，韓國政府的這一努力受阻。在中國大陸和台灣，人口老齡化導致勞動人口萎縮，進一步抑制了需求。
消費者開支放緩跡象處處可見：中國7月份乘用車銷量同比下降6.6%，為連續第二個月下滑，而中國原本是全球增長最快的汽車市場之一。ANZ-Roy Morgan指數顯示，印尼消費者信心位於2013年年底市場波動期以來的最低水平。泰國消費者信心處於一年多來的最低水平。
中國引領的長期大宗商品熱潮已經結束，過去一段時間裡這一影響在一些國家發酵。煤炭以及其他一些大宗商品供應大國印尼的經濟增速在2010年達到6.2%左右，為金融危機後的峰值。現在人們已經意識到情況不會迅速好轉。
廉價信貸導致亞洲家庭負債累積，這抑制了開支，因為消費者必須償還之前的貸款。高頻數據顯示，印尼零售額同比下降5.3%。新加坡零售額下滑逾13%，為連續第四個月萎縮。
在印尼，消費者支出佔其國內生產總值(GDP)的56%，泰國的比重為58%，馬來西亞的比重為52%。中國的快速發展令外界對於這一全球第二大經濟體或從製造業、建築業驅動型經濟轉向消費型經濟的預期升溫。不過，中國消費者支出僅佔其GDP的38%，而10年前佔比為41%。
但是亞洲地區也有一些亮點。在印度，私人支出佔GDP的比重約為57%。隨著印度政府著手擴大電力、銀行帳戶以及公路覆蓋的人口範圍，預計消費者仍將是印度經濟增長中的堅強支柱。統計數據顯示，截至3月底的12個月，印度家庭及企業支出增長6.3%。
不過外界仍然擔憂，許多在過去幾年依賴低廉信貸的亞洲經濟體通過增長解決債務問題的可能性正在降低，這使得趨勢增速放緩成為一種新常態。這在本週的市場表現中可以體會得到，企業業績表現令人失望，擔心增速放緩的投資者對亞洲地區資產進行拋售。在直到週一收盤時的一年中，MSCI亞洲（不包括日本）指數累計下跌117%，一些亞洲貨幣已經跌至17年前亞洲金融危機以來的最低水平，其中馬來西亞林吉特及印尼盾的跌幅尤為引人注目。
Jake Maxwell Watts
全球經濟正在遭受增速下滑和中國問題引發市場動蕩的衝擊，難以從亞洲消費者支出中獲得提振；家庭消費作為推動亞洲經濟增長重要引擎的作用正在迅速降低。
過去一年多許多國家出現了家庭債務增多和經濟增速放緩的問題，消費也隨之下降。這些國家的貨幣已經大幅貶值，制約了央行通過降息來刺激支出的能力。
出現這些問題的時機非常糟糕。本週由中國經濟放緩所引發的對全球經濟增長的擔憂導致全球市場掀起了2007-2008年金融危機以來最嚴重的風暴之一。
其背景是，在世界人口最多的亞洲，大部分國家和地區的消費逐漸萎縮。CEIC Data編制的統計數字顯示，截至6月份的三個月，東南亞兩個重要經濟體印尼和馬拉西亞的家庭支出同比降幅超過4%。泰國第二季度消費者支出同比增幅從第一季度的4%降至1.3%。
韓國政府採取措施，希望通過刺激開支和降息來幫助經濟轉型，降低經濟對對華出口的依賴。但因家庭負債約束了消費，韓國政府的這一努力受阻。在中國大陸和台灣，人口老齡化導致勞動人口萎縮，進一步抑制了需求。
消費者開支放緩跡象處處可見：中國7月份乘用車銷量同比下降6.6%，為連續第二個月下滑，而中國原本是全球增長最快的汽車市場之一。ANZ-Roy Morgan指數顯示，印尼消費者信心位於2013年年底市場波動期以來的最低水平。泰國消費者信心處於一年多來的最低水平。
中國引領的長期大宗商品熱潮已經結束，過去一段時間裡這一影響在一些國家發酵。煤炭以及其他一些大宗商品供應大國印尼的經濟增速在2010年達到6.2%左右，為金融危機後的峰值。現在人們已經意識到情況不會迅速好轉。
廉價信貸導致亞洲家庭負債累積，這抑制了開支，因為消費者必須償還之前的貸款。高頻數據顯示，印尼零售額同比下降5.3%。新加坡零售額下滑逾13%，為連續第四個月萎縮。
在印尼，消費者支出佔其國內生產總值(GDP)的56%，泰國的比重為58%，馬來西亞的比重為52%。中國的快速發展令外界對於這一全球第二大經濟體或從製造業、建築業驅動型經濟轉向消費型經濟的預期升溫。不過，中國消費者支出僅佔其GDP的38%，而10年前佔比為41%。
但是亞洲地區也有一些亮點。在印度，私人支出佔GDP的比重約為57%。隨著印度政府著手擴大電力、銀行帳戶以及公路覆蓋的人口範圍，預計消費者仍將是印度經濟增長中的堅強支柱。統計數據顯示，截至3月底的12個月，印度家庭及企業支出增長6.3%。
不過外界仍然擔憂，許多在過去幾年依賴低廉信貸的亞洲經濟體通過增長解決債務問題的可能性正在降低，這使得趨勢增速放緩成為一種新常態。這在本週的市場表現中可以體會得到，企業業績表現令人失望，擔心增速放緩的投資者對亞洲地區資產進行拋售。在直到週一收盤時的一年中，MSCI亞洲（不包括日本）指數累計下跌117%，一些亞洲貨幣已經跌至17年前亞洲金融危機以來的最低水平，其中馬來西亞林吉特及印尼盾的跌幅尤為引人注目。
Jake Maxwell Watts
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